實際匯率偏離與經濟增長——基于不同偏離效應的辨析與實證
作者：李娜 北京大學經濟學院; 北京100871; 中國民生銀行博士后工作站; 北京100031
摘要：匯率是目前國際矛盾升級的核心因素之一,實際匯率偏離測算方法不一,偏離在中長期能否對經濟增長產生影響尚無定論。通過厘清以往研究中用"賓大效應"替代"巴薩效應"測算實際匯率偏離時存在的偏差,以1950-2017年期間全球182個經濟體為研究樣本,檢驗發現不同測算方法得到的實際匯率偏離均對經濟增長產生顯著影響,發現經"巴薩效應"調整后產生的影響更為顯著,實際匯率每貶值10%,經濟增長由0.17%(經"賓大效應"調整檢驗結果)提升至0.93%,說明以往研究中二者的簡單替代將會減弱實際匯率偏離對經濟增長的影響。另外,兩種效應均顯示1990年之后實際匯率偏離與經濟增長呈現倒U形關系,意味著近20年來實際匯率低估的促增長效應不復存在,印證了中國努力實現人民幣匯率形成機制市場化的正確性。
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