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11月15日，上海首家小額貸款公司――上海寶山寶蓮小額貸款有限公司開門營業。至此，長三角“兩省一市”小額貸款公司試點工作均邁出了最為實質性的一步。
從民營銀行熱到擔保公司熱，長三角活躍的民間資本一直在尋找“陽光化”的道路。江浙滬掀起的小額貸款公司熱潮，不僅延續了民間資本“上岸”的沖動，更為身處困境中的中小企業開辟了新的融資渠道。
資本暗涌
長三角地區擁有著充沛和旺盛的民間資本市場。民間傳聞，只溫州一地民間資金總量約有6000億，其中從事信貸業務的民間金融資金達600億。
自去年下半年以來，制造業吃緊，房地產市場景氣度下滑，股市連續下挫，自由逐利的民間資本便積極參與、成立擔保公司、典當行、私募股權投資等等。
不僅既有的民間金融資本信貸大肆“涌動”，很多以往從事制造生產的實業公司也將富余的自有資本投入到民間金融信貸活動中來，不僅完成了自身從企業家到投資家的轉變，更為民間資本市場注入了強有力的推力。在經濟下滑、融資吃緊的大背景下，民間金融正成為中小企業除正規金融軍團之外抵御資本寒流的又一屏障。
隨著貨幣政策的從緊，民間金融信貸更成井噴式增長，利率高漲之下更是刺激了大量民間資本涌入“放貸”這一行業。“地下錢莊”、“高利貸”也日漸浮出水面。
民間金融信貸在高收益的同時伴隨著高風險。
眾多中小企業資金鏈持續緊張，不止向一家民間信貸機構貸款，導致民間金融信貸機構不敢輕易放貸，而企業主不得不主動升高利息四處借錢。隨之而來的“拆東墻補西墻”之事頻有發生，企業主“一走”了之，民間借貸資本則再無從收回。
此外，民間借貸一直游離于正規金融之外，存在著交易隱蔽、監管缺位、法律地位不確定、風險不易監控等，更加容易滋生非法融資、洗錢犯罪等諸多問題。
政策開門
2008年5月4日，銀監會和央行聯合《關于小額貸款公司試點的指導意見》（下稱《指導意見》），提出符合一定條件的自然人、企業法人與其他社會組織都可以投資設立小額貸款公司，并對小額貸款公司的性質、設立、資金來源和運用等相關問題進行了指導。
《指導意見》一出臺，就引起社會和企業廣泛關注，尤其得到民間資本機構以及各級政府主管部門的高度重視。作為民營經濟、民間資本最為發達的浙、蘇、滬三省（市）紛紛出臺相應政策，積極落實《指導意見》，著力推進小額貸款公司試點工作。
7月25日，全國首部小額貸款公司登記管理辦法――《浙江省小額貸款公司試點登記管理暫行辦法》正式出臺，首次通過制度正式承認了民間貸款機構的合法地位。該辦法規定，試點期間原則上在每個縣(市、區)只能設立1家小額貸款公司，列入省級綜合配套改革試點的杭州市、溫州市、嘉興市、臺州市可增加5家試點名額，義烏市可增加1家試點名額。這就意味著浙江將誕生超過100家小額貸款公司。
于此同時，江蘇省早有兩家小額貸款公司于7月20日和7月22日悄然成立。7月28日，江蘇省政府召開推進農村小額貸款組織試點工作會議，會議指出，原則上每個縣（市、區）可試點設立1家農村小額貸款公司，到明年上半年全省發展到100家左右。在11月13日，江蘇省出臺的10項措施里面也明確強調，到2010年，小額貸款公司要覆蓋每個鄉鎮，今年起每個縣都要設立小額貸款公司。
繼浙江、江蘇出臺小額貸款公司相應政策之后，8月29日，上海市政府辦公廳發了市金融辦等4部門制定的《關于本市開展小額貸款公司試點工作的實施辦法》（下稱《實施辦法》），正式啟動試點工作。《實施辦法》要求，在部分符合條件的區（縣）開展小額貸款公司試點工作，每區（縣）1至2家，“成熟一家，推出一家”。在總結試點經驗的基礎上，根據運行效果、市場需求等實際情況，適時擴大試點范圍。并爭取在年內推出上海市首家村鎮銀行。
至此，長三角地區兩省一市均已出臺小額貸款公司試點實施辦法。
時至今日，全球經濟增速放緩已成大勢，全球經濟制造業中心的中國也無法幸免。中小企業融資難本是世界性的普遍問題，對于融資渠道更少的國內企業而言，《關于小額貸款公司試點的指導意見》在全國各地以最快速度得以落實，讓飽受“寒流”之苦的中小企業切實感到了“春”的暖意。
開局有為
《指導意見》出臺以來，各地小額貸款公司雨后春竹般注冊成立。
8月29日，溫州市首批11家小額貸款公司獲得中國銀監會批準成立。10月13日，由當地12家企業投資設立，注冊資本一億元的溫州首家小額貸款公司――蒼南聯信小額貸款股份有限公司正式開業，開業當天即向18家中小企業、涉農單位、個體工商戶及自然人簽訂首批貸款合同，合同金額2550萬元。并與當地3家農業龍頭企業和2家小型企業簽訂1700萬元授信意向書。在隨后的一周內，該公司貸款總額已達8500萬元，貸出的額度已接近其資本金。
11月15日，上海首家小額貸款公司――上海寶山寶蓮小額貸款有限公司開業當天也與1家涉農單位和1家中小企業簽訂共計80萬元的貸款協議。而在開業之前，小額貸款公司工作人員也已對相關企業進行了嚴格的考察。
根據《關于小額貸款公司試點的指導意見》，小額貸款公司應積極面向農戶和微型企業放貸，著力擴大客戶數量和服務覆蓋面。堅持按照“小額、分散”的原則發放貸款，70%資金應發放給貸款余額不超過50萬元的小額借款人，其余30%資金的單戶貸款余額不得超過資本金的5%。這也決定了小額貸款公司在“三農”及中小企業融資難上發揮更大的作用。
前景看好
《關于小額貸款公司試點的指導意見》規定，小額貸款公司的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行業金融機構的融入資金。在法律、法規規定的范圍內，小額貸款公司從銀行業金融機構獲得融入資金的余額，不得超過資本凈額的50%。融入資金的利率、期限由小額貸款公司與相應銀行業金融機構自主協商確定，利率以同期“上海銀行間同業拆放利率”為基準加點確定。
《指導意見》還明確規定，小額貸款公司貸款利率上限不得超過人民銀行公布的貸款基準利率的4倍，下限為人民銀行公布的貸款基準利率的0.9倍，具體浮動幅度按照市場原則自主確定。
由于小額貸款公司只能貸不能存，并按照有關規定，小額貸款公司開業初期兩到三年內原則上不分紅，產生的利潤作為公司的風險金存入商業銀行，不得作為資本金發放，因此，按照目前的情況分析，未來一至三年內，小額貸款公司很難產生很好的經濟效益，但社會效應顯然是大于目前的經濟效益的。
據此，工作人員給記者算了一筆賬，1億元的注冊資本金，按照全年90％的使用率計算，放款利率18‰，全年的利息收入為1944萬元，扣去25％的所得稅，5.56％營業稅及附加（按收入比例算），合計約30％，為583萬元。按照有關規定，壞賬準備金要達到年終金額的1％，即90萬元（進入成本，扣除所得稅，實際為67.5萬元），合計650萬元，稅后利潤為1294萬元。但若股東要求分紅的話，加之公司的營業費用、人員工資等開支，小額貸款公司要想現在盈利還是比較困難的。但倘若資金積累到一定程度，加之經營適當，小額貸款公司自身前景還是比較樂觀的。
小額貸款公司不僅可以幫助民間資本走出“灰色地帶”在“陽光下”規范運營，其未來的發展前景更是民間資本“爭相奪食”的最終動力。
“如果有銀行愿意給我貸款，就算利率是已上浮利率的兩倍我都可以接受。”佛山某節能設備有限公司負責人陳先生這樣描述公司對資金的迫切需求。一相關政府主管部門官員更透露，廣東中小企業潛在資金需求高達2萬多億元。要么承擔資金斷裂的風險，要么以高成本從民間融資，成了眾多資金緊缺的中小企業面臨的兩難抉擇。一業內人士告訴記者，目前廣州一個星期內的短期民間借貸日利率已上升至千分之三，月利率則達6％，而佛山等部分周邊二線城市的短期民間借貸月利率最高則上升至10％。“這是數量型緊縮調控之下，市場對資金成本的自然反應。”安邦咨詢公司分析師程默表示。
貸款利率最高上浮60％
為確保中小企業貸款得到有效落實，近期銀監會發文要求各商業銀行在貨幣從緊的背景下，要確保全年的小企業貸款增幅不低于本機構今年全部貸款的平均增長速度，并鼓勵銀行自主確定貸款利率。銀監會的發文，抑制了商業銀行減少中小企業授信額度的潛在動機，但商業銀行追求利潤最大化的本能驅動，則使中小企業貸款成本隨之高企。
“現在商業銀行對中小企業貸款利率一般會在基準利率基礎上再上浮25％～60％，一般上浮30％比較正常，個別企業貸款利率甚至上浮60％，而去年基本上也就上浮10％。”廣東中科智擔保有限公司總經理助理廖勁松告訴記者。“需要資金的中小企業太多了。目前與我們合作的銀行基本上要上調30％。”銀匯投資擔保有限公司總經理趙瑾的說法與之趨于一致。
與此同時，大企業貸款基本維持以基準利率為準，甚或下浮，或最高上浮10％～20％左右。中科智與銀匯的說法得到了一銀行人士的證實。一國有商業銀行人士告訴記者，現在四大國有商業銀行給廣東中小企業的貸款利率基本都要上浮20％～30％，而個別股份制甚至個別國有商業銀行利率最高上浮則達6。‰權威統計數據進一步顯示，廣東某市小型企業貸款利率浮動區間在(1.1，1.3)，即上浮10％～30％，占其所有浮動區間比重近50％，個別中小企業貸款利率浮動區間則達到(1.5，2)。
“利率上調60％就等于放高利貸，而不是支持中小企業。”浦發銀行廣州分行公司銀行中小客戶部總經理王玨表示，目前金融機構人民幣一年期貸款基準利率為7.47％，如果加上60％的上浮，企業承擔的財務成本將近12％以上。而東莞一模具制造廠商負責人告訴記者，公司所能承受的最高利率僅為8％～9％，顯然，僅以上浮30％來計，貸款利率也近10％，超出其承受范圍。他還告訴記者，盡管公司在銀行享有2A的較高信用評級，在合作銀行享有4000多萬元的授信額度，但公司實際能貸到的總共才2000多萬。“雖然銀行對我們很支持，但在放貸的時候，銀行并不能滿足我們的要求，往往沒有錢貸給我們，眼看著幾個利潤很高的項目，也沒有資金去啟動。”
中山市中順紙業集團副總裁李林則告訴記者，公司目前是中山市僅有的幾家享有信用貸款的企業之一，雖然目前公司貸款的資金量仍有保證，但拿到貸款的時間相比過去卻往往會有拖延，普通的中小企業貸款難度更大。而多家中小企業負責人也告訴記者，今年相比往年貸款難度更大。據悉，2D07年廣東省人民幣新增貸款4711.55億元，其中一季度新增貸款1617.92億元，而今年一季度，廣東省新增貸款1372.03億元，同比下降15％。一銀行人士告訴記者，中小企業貸款占新增貸款比重不會超過15％。
一相關政府官員告訴記者，廣東民營加外資中小企業上百萬家，潛在資金需求高達2萬多億，而根據往年中小企業貸款余額來看，銀行也僅能滿足中小企業不到40％的資金需求。他還透露，目前已有中小企業因資金鏈斷裂而倒閉：“以前是先還了馬上再貸，而現在則是還了之后卻不能再貸，資金鏈馬上斷裂。信貸緊縮，中小企業融資問題會更加突出。”“現在除了地方性的商業銀行，或農信社，基本都是上市公司，上市公司更看重業績。在存款準備金率上調之后，銀行可動用資金減少，商業利益的驅動必然促使銀行提高現有信貸資金的收益，這對盈利能力相對較弱的中小企業必然造成很大壓力。”銀匯擔保總經理趙瑾表示。國家開發銀行廣東省分行客戶五處處長盧恩健則認為，商業銀行以盈利為主要目的，市場發生變化，自然啟用利率杠桿，實現利潤最大化。且銀行施行風險定價，中小企業高風險對應高利率。但一業內人士則另有解釋，該人士告訴記者，目前商業銀行貸款利率上浮的權利已下放給支行，為完成總行給的各項業務的收益任務，有些支行會把上浮的利率算作理財收入，計人中間業務收入，以便完成該項業務任務。“自然在風險趨近的情況下，誰能給更多的上浮利率，銀行貸款就給誰。”該人士進一步表示。
民間借貸月息最高達1O％
作為昔日珠三角經濟騰飛支柱的家具、紡織等傳統產業，在此輪信貸緊縮的情況下，則面臨著比其他行業更大的融資困境。“我們每年都會對行業進行分析，從中挑取具有競爭優勢的行業來切入。現在我們的客戶中，比如家具類的企業基本消失了，我們與中小企業局做了一個調查，就是平均規模在5000萬以下的企業，行業競爭優勢不大，其中就包括家具業。”浦發銀行王玨告訴記者，“家具行業占用資金較大，且多為手工作坊式的，我們很難獲得這個企業很準確的財務信息，但一般技術密集型的企業，不可能走這種作坊式的，信息比較透明，風險較小。”為提高擔保成功率，擔保公司也順應銀行的偏好，更加注重與高科技企業的合作。中科智廖勁松告訴記者，國家鼓勵環保和高科技行業，銀行必然會優先考慮，但利率優惠就不一定。家具或紡織等傳統行業相比高科技行業獲得貸款的難度大一些，因此今年中科智與家具和紡織等傳統企業合作比較少，側重與高科技行業的合作。“現在銀行對企業的要求高，因此我們也更加注重與一些有品牌、科技含量及發展前景的企業合作，提高擔保的成功率。”銀匯總經理助理陽福華同樣告訴記者。銀行的挑剔與慎重，加大了家具等傳統行業的貸款難度，而與這一局面相隨的則是民間借貸利率借機上揚。據報道，家具木材產業集散地東莞大嶺山地區的民間利率飆升，一些借貸年利率甚至已經達到了30％，但資金仍舊“奇貨可居”。
一業內人士告訴記者，無論是銀行還是民間資本資金都很緊張，而民間借貸利率自從去年下半年便開始呈上漲趨勢，深圳民間月利率一度達到6％，折合年利率72％。“廣州目前一個星期內的民間借貸日利率是千分之三，借期一個月以上，月利率則在4％～6‰對這個利率水平，一般企業都沒有議價能力，只能接受，而
往年月利率僅有3％。”該人士告訴記者，“佛山短期民間借貸月利率則達6％～10％，而以前則僅有5％～6％。”
“我們可能通過民間借貸來解決部分資金缺口，目前正在談的一筆民間資本借貸利率是銀行的2～3倍，這還是因為有熟人的介紹。”佛山某節能設備公司陳總告訴記者。據其介紹，公司生產的加熱燃燒機比國外替代產品更環保，能耗更少，然而，盡管順應了國家大力倡導的節能環保政策，且有顯著的市場潛力，但對這樣一個僅成立一年零兩個月的小企業而言，銀行的門檻高過屋脊，不可跨越。陳總的目光不得不轉向民間資本。實際上，與該節能設備公司類似的初創期企業不在少數。初創期的“高風險”，以及銀行相關融資產品的缺乏，使其游離于銀行風險控制體系之外，而我國發展尚不完菩的創投、風投行業目前也更傾向于投資初具規模的企業。對于該節能設備公司等企業而言，也許最后的出路便只能是以高成本從民間融資。盡管有業內人士認為真正運作良好的企業不存在借高利貸的可能，但安邦咨詢公司分析師程默則告訴記者，這是在數量型緊縮調控之下，市場對于資金成本的自然反應，南到珠三角地區、福建、長三角地區，北到內蒙古地區，民間借貸利率普遍上升，這是一種全國性的現象。
一季度擔保公司業績下滑
中小企業貸款難度及成本加大的另一佐證便是一季度擔保公司業績下滑。多家擔保公司負責人均告訴記者，今年一季度公司承接的中小企業貸款擔保業務相比往年均有下降，有的甚至下降30％。中科智廖勁松則表示，雖然公司業務仍呈較高的增長速度，但單純從中小企業貸款擔保業務來說，影響雖然不明顯但也確實有所下降。“利率上調這么高，企業承受不了。”他預計整個行業業績有可能下降10％～20％。
“信貸緊縮，擔保公司必定會受到一定影響。現在銀行對中小企業的要求更高了，對擔保公司的要求也更高了，甚至可能會有選擇性地中止或暫停與個別擔保機構的合作。”銀匯總經理趙瑾告訴記者。而據媒體報道，建設銀行目前暫停了與部分擔保公司的合作，待重新評估之后再行簽署合作協議。
銀行服務被稱雷聲大雨點小
“順德好企業或大企業太多，銀行不愁沒客戶，所以一些效益一般的中小企業，銀行根本不管。無論是銀行還是擔保公司永遠都只是錦上添花，沒有雪中送炭的。”佛山某節能設備公司陳總不無抱怨。
“在信貸緊縮的前提下，收縮戰線，將資金集中到優質大客戶上，必然成為銀行一致的應對策略。”安邦咨詢公司分析師程默表示。而一相關政府機構人士則告訴記者：“現在很多中小企業根本不是貸款難的問題，而是根本貸不到款。”
盡管自2003年開始，解決中小企業融資難問題便已經提上相關政府部門的案頭，但一政府官員則告訴記者，各銀行真正開始關注中小企業貸款問題則自2006年銀監會小企業貸款指導意見開始。盡管目前包括外資銀行在內的銀行均表示，中小企業貸款業務增長迅速，但對各商業銀行表現出的各種招攬中小企業客戶的積極姿態，另一相關政府部門官員則直言不諱地對記者表示：“作秀的成分居多，信貸緊縮第一個死掉的就是中小企業。”“各個商業銀行都在各試各法開展中小企業業務，但說實話，還是雷聲大雨點小，能真沉下心來做的沒幾家。”浦發銀行王玨也表示。“如果以我們的中小企業標準來算，國有商業銀行的業務量都沒有我們大。如果以國家標準來定，我們2007年對廣東地區發放的企業貸款(150億)基本都算是中小企業貸款。”而另一銀行人士則告訴記者，某國有商業銀行去年對廣東中小企業發放貸款也才60億左右。
王玨告訴記者，浦發銀行所定位的中小企業只局限于總資產在1億元以下的企業，比國家定義的總資產4億元以下為中小企業的標準更加狹窄。該銀行自從去年3月份正式開展廣東地區中小企業貸款業務，目前廣東分行的中小企業客戶達3200多戶。據其介紹，以浦發定義的中小企業標準來算，浦發銀行對中小企業授信額占其企業貸款發放額的20％，但因進入廣東時間短，2007年對廣東(不包括深圳)總資產為1億元以下的中小企業貸款發放量則僅占其廣東企業發放貸款總比的5％～6％。
一政府官員在接受記者采訪時表示，由于網點多，目前四大國有商業銀行在絕對放貸規模上，仍處于較高的位置，但真正想做中小企業貸款業務的卻是中型股份制銀行以及一些農信社，但因網點少，人力資源欠缺，有些股份制銀行在整個廣東可能就只有一個廣州分行，在二線市縣沒有網點，相對四大國有商業銀行他們更顯得有心無力。同樣，自2003年全面進入中小企業貸款業務領域的國家開發銀行，2007年對廣東中小企業發放貸款也僅為20億，占其廣東企業發放貸款的比例不到3％。
作為政策性銀行，國家開發銀行扮演著更多政策引導性的角色。盧恩健認為現在的中小企業猶如當年僅有國家開發銀行首先進入的基礎設施領域。“中小企業貸款也處于一個前期階段，我們要摸索一個支持中小企業的方式。中小企業對銀行資金需求量很大，相信用不了多久，中小企業客戶就會成為各個商業銀行爭奪的資源。”盧恩健的看法頗為樂觀。
一些外資銀行也開始關注中小企業這一商機。匯豐銀行即開始憑借其國際平臺優勢，打出助珠三角中小企業拓展海外市場的旗幟。而另一外資銀行人士也告訴記者，該行從2006年開始涉足中小企業貸款業務，目前中小企業貸款業務是其增長最快的業務。“因為網點少，所以我們的貸款也都是投放給信用度較高的中小企業。”該人士告訴記者。作為中小企業的聚集區域，珠三角企業的生存境地有著太多的方向標意義。而對于已處轉型升級陣痛期的部分珠三角中小企業而言，資金的意義也許并不僅僅限于維持生存。正如國家發改委對外經濟研究所所長張燕生所言，無論是技術創新還是提高附加值，或實現產業轉移，中小企業都需要大量資金的支持。然而，在中小企業直接融資渠道及創投、風投行業尚待完菩之時，作為中小企業資金來源的主力軍――銀行，對珠三角中小企業也僅有或許不到15％的傾斜度。
據統計，目前中國民營企業中99％為中小企業，正是這樣一個龐大的群體，提供了全國75％的新增就業崗位，也創造了近50％的社會財富。但也正是這樣一個群體，資本占有率則僅有百分之十幾。資金緊缺成為這個企業大家族中相對的弱勢群體由來已久的“癥候”。有意思的是，記者走訪的一些擬上市中小企業負責人則告訴記者，很多銀行主動上門詢問公司是否有貸款需求，這其中也包括一些高門檻的外資銀行。這些企業的共性便是位處地方甚至全國細分行業龍頭，發展前景良好，融資渠道多樣。
相對應的則是，眾多融資渠道單一的中小企業則愿以遠高于市場利率的價格貸款，卻依然求之不得。可見，無論信貸寬裕或緊縮，唯一不變的便是銀行“錦上添花”式的資金扎堆效應，缺資金的依然只是那些發展相對弱勢的絕大部分中小企業。但也正是這絕大部分企業，在人民幣升值、原材料價格上漲及勞動力成本增加等一系列不利因素疊加呈現時，面臨著更為強烈的轉型升級需求，而資金緊缺及融資成本高企，也許便是壓斷其脊梁的最后一根稻草。
關鍵詞：中小企業；融資模式；民間借貸
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
原標題：民間借貸視角下中小企業融資問題探究
收錄日期：2016年10月18日
一、中小企業融資與民間借貸發展現狀
2011年，國家發改委等部門了《關于印發中小企業劃型標準規定的通知》，對不同行業的中小企業定義進行了規定。根據該通知劃定的標準，可以將中小企業定義為在企業人員、產業等規模上弱于同一行業大型企業的小型經濟單位。近年來，為響應“大眾創業、萬眾創新”的號召，我國中小企業數量激增。截至2016年，我國中小企業超過7，000萬家，占我國全部企業數量的99%，占國內生產總值的60%，貢獻了一半以上的企業稅收，滿足了城鎮80%以上的就業需求。但是，作為我國社會生產力主力軍，緩解當前經濟下行壓力的重要渠道，中小企業的平均壽命卻只有2.5年，不足大型企業平均壽命的三分之一，其融資情況更是不容樂觀。
目前，中小企業融資大體可以分為股權融資和債權融資兩類，后者又可以根據渠道的不同劃分為：銀行貸款、企業發行債券、民間借貸、信用擔保、租賃融資和國外銀行貸款6種。但看似豐富的融資途徑并沒有解決中小企業融資的問題，據投融界數據中心調查顯示，九成以上的中小企業融資需求無法得到滿足，占我國全部企業數量99%的中小企業2015年獲得銀行貸款的份額不足15%，三成以上中小企業因為融資失敗造成資金鏈斷裂走向破產。可見，當前“融資難”、“融資貴”依舊是我國中小企業融資現狀的關鍵詞。
民間借貸方面。作為市場經濟條件下企業融資行為的必然產物，民間借貸是指有別于正規金融機構貸款業務的融資行為。同時，民間借貸易于操作、手續簡單等特點，對現有經濟體制下融資困難的中小企業有著強烈的吸引力。因此，近年來，一些投資者將短期投機性資金大量投入民間借貸市場，促進了民間借貸市場的快速增長。據中國銀行統計數據顯示，截至2015年3月，國內共計有近9，000家小額貸款公司，貸款余額總計約9，500億元，中小企業1/3的融資來自于民間借貸。
二、民間借貸對中小企業融資的積極作用
長期以來，融資難是限制我國中小企業發展的重要因素，但眾多學者研究發現，盡管過去民間借貸的合法性沒有得到法律的承認，其手續簡單、期限靈活、資金到位速度快等特點依然對中小企業人的融資行為具有積極作用。這些積極作用在《規定》頒布以后體現得更為明顯，歸結如下：
（一）降低融資成本。商業銀行在考慮是否貸款給中小企業時，需要仔細核查貸款企業自身的經營情況和貸款擔保企業的經營情況，甚至需要派銀行的工作人員去企業工地、廠房實地考察，派遣人員的車旅費等，都不同程度地增加了中小企業融資成本。而民間借貸大多無需擔保，對企業經營信息有自己的了解渠道，降低了中小企業融資成本。
（二）降低融資風險。《規定》頒布以后，法律一方面承認了民間借貸的合法地位，對企業間借貸放寬了要求，并劃出了貸款利率的“三線兩區”，如表1所示。（表1）
（三）提高融資效率。一方面民間借貸整體流程簡單，沒有商業銀行那么繁瑣，可以快速辦理貸款項目；另一方面相比商業銀行定期貸款的貸款模式，民間借貸即借即還的特點更能滿足中小企業可能頻繁貸款的需要。
（四）實現信息對稱。首先，民間借貸地域性明顯，對當地企業比較了解，信息對稱性高；其次，從民間借貸的起源來看，借貸雙方往往有血緣關系，進一步防止信息不對稱帶來的矛盾。
三、民間借貸對中小企業融資的消極影響
盡管整體上來看，目前民間借貸給中小企業融資帶來了更多便利，但是從中小企業長久發展的角度上來看，民間借貸與中小企業自身存在的一些問題也阻擋了中小企業發展的腳步。
（一）中小企業發展方面。雖然《規定》給出了民間借貸利率的“三線兩區”，但是民間借貸的利率還是遠高于銀行，較高的融資成本限制了中小企業的長期發展。從2015年民間借貸和銀行同期利率情況來看，民間借貸利率約是銀行的3倍。因此，民間借貸雖然短期內解決了中小企業的資金需求，但是從長遠角度來看，可能給中小企業帶來較大的負債風險，不利于中小企業長期發展。
（二）金融市場秩序方面。事實上，民間借貸的發展在一定程度上影響了金融市場的正常秩序。一方面民間借貸的負責人素質良莠不齊，同時民間借貸本身具有盲目性，更看重短期效益好的中小企業，不利于市場的宏觀調控；另一方面一些行業的中小企業與政府政策相違背，或因為金融市場的發展本應被淘汰，但是卻因為可以通過民間借貸渠道進行融資，正常經營，不但影響了金融市場的正常秩序，也讓政府給金融市場發展情況的把握帶來了困難。
（三）政府監管方面。盡管民間借貸在法律層面上取得了進步，但是政府后續監管并沒有達到金融市場的需求。目前對民間借貸公司的監管沒有統一的政府部門。事實上，民間借貸只是對金融市場中非正式金融機構的總稱，其具體形式可以大致分為信用社、農村合作基金和小額貸款公司，而由于國家沒有對民間借貸進行層次上的劃分，很難對民間金融機構進行統一管理。比如，目前大部分地區小額借貸公司屬于金融辦的監管范疇，而中介公司則隸屬工商部門管轄范疇，典當公司又由商務部監管。這種分散管理的方式，無疑給政府監管帶來了困難，很難保證《規定》中的法律得到有效實行，那么“三線兩區”的利率保證也成為了一紙空談。一旦中小企出于各方面原因簽下了高利率的借貸合同，那么很容易滋生高利貸的現象，使得中小企無力承擔高額利息，最終面臨資金鏈斷裂的局面。
四、民間借貸視角下中小企業融資對策
綜合考慮民間借貸給中小企業融資帶來的正面影響和負面影響，本文從中小企業自身、金融市場和政府支持三個方面入手，提出民間借貸視角下中小企業的融資對策。
（一）中小企業方面
1、做好內部管理工作。中小企業應改變原有的只重視生產而忽略企業管理的觀念，有規劃企業發展的意識。一方面要為企業制定科學的、合理的發展目標，有利于企業中長期發展；另一方面應建立良好的內部管理制度，并嚴格按照制度執行，給企業營造良好的企業氛圍，逐步形成企業文化。
2、提高風險控制意識。中小企業無法得到銀行貸款的一大原因是，其壽命短，銀行很難從中小企業貸款中獲得應有的利潤。但是，要提高中小企業壽命，就要中小企業自身有風險控制意識。這方面，企業管理者應和財務工作人員一起制定財務預警機制，定期進行風險評估，并建立相應的風險應對措施，提高企業在競爭越來越激烈的市場中抵御風險的能力。
3、充分利用多種融資渠道。中小企業不能過分依賴一種融資渠道。無論是依賴銀行貸款還是依賴民間借貸，從長遠來看都是不利于企業發展的，因此中小企業要充分利用多種融資渠道。首先，要對民間借貸慎重選擇，對不同的項目進行評估，看是否適合民間借貸；其次，選擇民間借貸時，可以通過銀行或信譽可靠的大企業做中介找到合適的貸款公司。
（二）金融市場方面
1、加快金融體制改革。民間借貸促進中小企業發展的本質是提供一個平臺同時解決民間資本多、投資難問題和中小企業資金缺口大、融資難問題。民間借貸合法化只是金融體制改革的開始，如果想要民間借貸在中小企業融資過程中扮演更重要的角色，就必須進一步深化體制改革，適當放寬民間借貸政策，讓民間借貸更好地擔負起非正式金融在金融市場中的職責。同時，正式金融機構可以參與到非正式金融機構的監管中來，加強對民間借貸的監督，為進一步開放民間借貸市場打好基礎。
2、探索中小企業融資新模式。目前，雖然表面上看中小企業的融資渠道有很多，但是市場和政策的一些限制使得中小企業融資更多的依賴民間借貸。因此，為規避民間借貸給中小企業融資帶來的負面影響，市場應積極探索中小企業融資的新模式。這并不意味著一定要開拓新的融資渠道，而是可以從渠道優化組合的思路入手。比如，大力推動銀行和民間借貸的合作，這方面可以讓銀行作為中小企業通過民間借貸融資的中介，也可以采取銀行和民間借貸共同打造金融產品的方式進行。
3、優化金融市場服務機制。目前，我國剛剛形成正式金融和非正式金融機構“雙管齊下”的格局，但是這個形式還沒有經過市場的檢驗，達到一種平衡，非正式金融機構更多的是作為正式金融機構的補充存在。因此，如果想更好地利用市場本身的調節作用，必須建立有針對性的融資服務機制。銀行方面，可以根據中小企業資金需求的特點，打造新的貸款項目，對于信譽良好，短期內需要貸款的中小企業合理的優化貸款流程，更好地服務市場。民間借貸方面，可以建立相關的咨詢平臺、法律服務平臺等。
（三）政府政策方面
1、加快中小企業信用體系建設進程。中小企業融資難原因的關鍵便是我國缺乏相應的中小企業信用體系，使得銀行不敢輕易向中小企業貸款，甚至出現企業利用民間借貸進行非法集資的現象。但是僅憑借市場或者某個金融機構（正式或非正式），很難建立全面而完善的中小企業信用體系。因此，國家需加快中小企業信用體系建設進程。
2、大力支持信用正規民間借貸平臺發展。長久以來，民間借貸一直被視為高利貸和非法集資的溫床。事實上，民間借貸高利率、高風險的特點確實容易使中小企業陷入資金惡性循環，其分散隱蔽的特點又增加了國家的監管難度。但是，對于民間借貸和中小企業融資的這種現狀，更應該建立一個科學的、有針對性的發展民間借貸的制度。一方面提高小額貸款公司的準入門檻，對于小額貸款公司審查根據各地市具體情況制定標準；另一方面對發展良好的正規的小額貸款公司給予一定的政策優惠，讓其更好地體現對中小企業融資的積極作用。
3、完善相關法律，加強監管力度。目前，我國對于民間借貸的法律已經趨于完善，但是民間借貸與中小企業融資的協同發展需要一個完整的體系。不僅如此，各地區民間借貸的發展情況和中小企業融資的需求是不同的，地方政府應根據地方的實際情況制定符合地方發展需求的法規。同時，根據上文提到的對于中小企業融資涉及的主體缺乏統一的管理部門，“三線兩區”可能引發新的矛盾等問題，政府應進一步加強對金融市場的監管力度，確保法律得到良好施行。
主要參考文獻：
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[2]林藝娟.中小企業多元化戰略下融資渠道拓展探究[J].蘭州教育學院學報，2015.12.
【關鍵詞】中小企業；民間融資；股權融資
【中圖分類號】F27 【文獻標識碼】A
【文章編號】1007-4309（2012）07-0150-2
隨著民營經濟的快速發展，融資問題日漸顯著，主要體現在過分依賴正式金融，沒有發展起一批與民營企業業務需要相適應的民營的中小銀行。中小企業的融資難問題一直困擾著企業的持續發展，原因是多方面的，既有中小企業自身的局限性，更有現階段中小企業經營管理制度不健全、金融市場體系不完善等政策因素。只有不斷完善民間融資，才能為中小企業的發展提供更好的助推劑。
一、我國中小企業民間融資狀況
關于中小企業資金結構的研究也不少，雖然在調研統計方面數字不大相同，但都反映了一個事實，中小企業在銀行貸款很難，民間融資已經成為中小企業融資的一個主要渠道。根據我國浙江省溫州市的一項調查顯示，當地中小企業的資金構成中自有資金占40%，銀行貸款40%，民間借款占20%。南開大學課題組2005年5-9月對東北、西北、華北和西南地區的民間融資狀況也進行了調查研究，調查結果顯示：注冊資金在10萬以下（調查比重占12.77%）的小企業100%采取私人借貸的融資方式，且100%是通過親戚或熟人的渠道私人融資的；在10萬-30萬（調查比重21.28%）的企業中，60%采取私人借貸的融資方式，而且100%是通過親戚或熟人的渠道民間融資的；100萬-500萬（調查比重36.17%）的企業52.94%采取私人借貸的融資方式，94.12%通過親戚或熟人的渠道私人融資。從以上的數字看，越是規模小的企業，對民間金融的依賴性越強。另外，民間融資網的統計數據顯示，截至2009年11月末，中國的小額貸款公司有1238家，貸款余額676億元人民幣。可以說我國中小企業通過民間融資所得的資金需求在隨著民間融資渠道的發展與完善而不斷增長。
二、我國中小企業民間融資的特征
民間融資作為一種資金資源的市場化配置行為，規模大、涉及面廣，在社會融資中所占比例已達到了較高程度。當前民間融資主要呈現出以下幾點特征：
民間融資呈現半公開化或公開化。商業銀行個人委托貸款業務的推出和宏觀調控后中小民營企業資金的緊張，使得民間融資更為活躍，而且該行為逐漸為公眾所認同，呈現半公開化或公開化的特點。
民間融資形式多樣化。目前民間融資的主要形式有：民間借貸、企業內部集資、占用客戶資金、企業以拖欠手段求得資金平衡等，其中民間借貸成為民間融資最主要的融資方式。
民間融資交易活躍，發展迅猛。資料顯示，2010年全國民間融資規模已超2萬億元。民間融資的利率水平普遍高于正規金融體系的存貸利率，付息方式靈活。
三、部分發達國家中小企業融資狀況及借鑒
美國中小企業融資研究。美國中小企業界定的范圍與我國差別不大，都具有規模小、存活時間短、經營靈活等特點。但相對我國中小企業融資而言，在美國比較完善的和多元化的融資體系中，股權融資和債權融資是美國中小企業融資的兩種主要形式。
其中內部股權融資是指企業主與朋友和家庭成員的資金，其占企業股權的融資的絕大多數。外部股權融資，主要包括“天使”資本和創業投資基金。天使”資本（Angel Funds）是指專門用于支持小型初始企業或者創業者的創業資金；創業投資基金是指創業投資基金的管理人員通過調查，選定投資項目和企業，進而設計相應的投資規劃，為企業提供資金融通。債權融資主要有商業銀行貸款、財務公司貸款以及商業信用延期付款等。其中中小銀行是美國中小企業的主要信貸來源，但一般需要擔保，約80%的中小企業貸款是通過擔保獲得的。
日本中小企業融資研究。二戰后，日本中小企業之所以能夠繁榮發展并推動日本經濟的復興，與日本為中小企業發展建立了一個良好的融資環境密切相關。在日本，政府直接為中小企業提供政策性貸款。依據日本《中小企業現代化促進法》和《中小企業現代化資金的助成法》等有關規定，日本的都、道、府、縣設立特別會計經管對中小企業設備現代化的貸款事業，而且這種貸款為無息貸款。在出現災害等不可歸責于中小企業的意外情況下，都、道、府、縣可以免除中小企業貸款的全部或者一部分。政府還出資成立專門為中小企業服務的金融機構，由這些機構為中小企業的發展提供貸款等服務，其中最重要的就是中小企業金融公庫和國民金融公庫。中小企業金融公庫是由政府全額出資設立的具備法人資格的金融機構，設立的目的就是為中小企業融通一般金融機構難以融通的長期性的必要資金。國民金融公庫也是由政府全額出資設立的一個公法人，設立目的是為那些對從銀行或其他普通金融機構融通資金有困難的國民大眾，提供必要的事業資金，其業務之一就是為有意獨立從事事業并有切實事業計劃的人提供小額事業資金貸款。
新加坡中小企業融資研究。在新加坡約有12萬家中小企業，10家企業中有9家是中小企業，并且中小企業的雇員占新加坡工作人員總數的45%，中小企業產值約占新加坡國內總產值的四分之一。新加坡在政府牽頭下，高度重視中小企業的發展，著力創建一個有利于中小企業創業、發展的融資體系。在企業初創時期，政府出臺了“起步公司發展計劃”，提供一對一的融資幫助，即第三方每在起步公司中投資一元，政府也會投入一元；對于成長期的良好企業，政府和授信者（銀行或其他參與的金融機構）承擔風險，為中小企業授信（固定利率），一般授信是用在企業購買機器、日常營運開支或租賃設備等用途，這使中小企業的資金需求得到了滿足。
韓國中小企業融資研究。在韓國，中小企業均發揮了不可替代的作用，是國家經濟起飛的主要產業基礎，也是社會穩定的基本因素，韓國中小企業的發展與政府大力為中小企業提供金融支持，促進融資的努力是分不開的。韓國政府在促進中小企業融資方面主要采取的措施有：一是制定法律，為中小企業融資提供良好的法律環境；二是設立專門機構，為中小企業發展提供資金幫助；三是建立中小企業信貸擔保體系。
通過對部分國外中小企業的融資分析，可以得知其資金來源無非是以下幾種情況：一是自籌，二是直接融資，三是間接融資，四是政府扶持資金等，這些與我國中小企業融資渠道相似。但是在國外由于資本市場的發展，通過資本市場的融資顯然比我國的要成熟多；另外，國外政府對中小企業的扶持值得我國在制定相關政策時借鑒。
四、我國中小企業青睞民間融資原因分析
中小企業對民間融資的青睞是各方面原因綜合的必然結果，這些原因主要表現在金融機構對中小企業的門檻高和民間融資方便快捷等的優點吸引了中小企業。
金融機構對中小企業的門檻太高。中小企業在金融機構貸款難主要表現在中小企業自身的缺陷與金融機構的高條件兩方面。第一，由于經營規模小、組織結構簡單、經營品種單一、抵御市場風險的能力較低、生存和發展的不確定性突出等原因，它們很難具備較高的抵押信用能力和經營信用能力，因而也很難通過正規渠道得到金融機構的融資。據有關部門抽樣調查統計，企業規模越小，貸款申請的銀行拒絕率越大；第二，銀行的責任體系提高了貸款門檻。從銀行角度來看，安全性、流動性、贏利性是銀行貸款的基本要求，而中小企業一般存在較高的經營風險，抵押擔保物的價值不足等特點。一旦出了壞賬，上到銀行行長、審批人員，下到客戶經理、一般信貸人員都要層層承擔責任。這在一定程度上使銀行員工不敢為中小企業貸款。
民間融資的優點吸引著中小企業。（1）民間金融對中小企業貸款的條件較低。民間金融機構在放貸時一般不要求抵押或擔保，主要是靠借款人或者中間人的個人信用。相比大型金融機構，民間金融機構由于時常與企業接觸，因而其在搜集信息與判別方面更有優勢，這反映在貸款人對借款人還款能力的甄別上。貸款人對借款人的資信、還款能力比較了解，避免或減少了信息不對稱及其伴隨的問題。（2）民間融資方便簡潔，效率相對較高。相對于“正規金融”而言，民間信貸具有特殊的競爭優勢。由于通常是基于地緣、人緣、血緣等關系產生，相比起金融機構，民間信貸獲取信息成本低，而且手續便捷、方式靈活，可以提供個性化的信貸服務，交易成本低。它與金融機構貸款相比，雖然資金成本稍高，但時間成本較低。而且商業企業為了抓住市場機遇，往往傾向于這種“快進快出”的民間融資行為。
【參考文獻】
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摘要：中小企業的融資問題一直是困擾中小企業發展壯大的難題，本文介紹了中小企業的融資現狀，從內因和外因兩個方面分析了其融資難的原因，并提出發展民間資本是緩解中小企業融資困境的重要手段，探討了民間資本融資的優勢以及發展民間資本應注意的幾個問題，為中小企業緩解融資困境提供借鑒。
關鍵詞 ：中小企業；融資困境；民間資本
一、中小企業融資現狀
改革開放后，中小企業已成為社會主義市場經濟的重要組成部分，在解決就業、促進經濟發展、完善資本市場等方面做出了重要貢獻。但是，同國際上其他國家的中小企業一樣，中國的中小企業也面臨著嚴重的融資困境。中國的中小企業融資困難是抑制其發展壯大的重要原因，也是其面臨的重大難題。
（一）中小企業的直接融資受限
中小企業具有規模較小，信息公開程度較低，治理不規范等特征，而這些特征不利于企業投資者更好的獲取相關信息，進而使得中小企業很難通過股權融資等直接融資方式來籌集資金。加上，證券市場加強監管以及嚴格的審批制度，使得證券市場上融資數量有限，為中小企業預留的空間更小，這進一步降低了中小企業直接融資的能力。
（二）融資成本高
鑒于中小企業生產經營特點以及其發展空間和償債能力的考慮，商業銀行很少針對中小企業提供低利息貸款，大部分銀行提供的貸款成本都較高，且中小企業要獲得貸款還要支付較高的手續費等費用，使融資成本進一步提高。另外，一些小額貸款公司、中小金融機構，雖然有針對于中小企業的專門貸款，但由于缺乏國家的監管，使得貸款的風險較大，貸款利率也相應較高，加大了融資成本，加劇了中小企業的融資困境。
（三）間接融資不暢
鑒于大型企業及上市公司的盈利能力和資產狀況，許多商業銀行首先會滿足大型企業及上市公司的融資需求，較少會為中小企業預留貸款空間。大型企業尤其是上市公司其財務信息的公開度和透明度較高，容易減少商業銀行借貸過程中的信息不對稱，而中小企業，由于未上市，其信息的透明度不高，商業銀行難以通過其財務信息來判斷中小企業的發展能力和償債能力，另外加上資本市場的信用制度尚未建立完全，使得商業銀行會對中小企業的貸款更加謹慎，要求更嚴格，進而抑制對中小企業的貸款，導致中小企業間接融資不暢。
二、中小企業融資難的原因分析
通過對中小企業融資現狀的描述，可以看出導致中小企業融資難的原因主要包括兩個方面的原因，一方面是中小企業自身的原因，另一方面則是來自外部的原因。
（一）內因
我國中小企業的生產經營普遍存在著較大的問題。許多企業存在著不良資產，資產負債率過高，企業內部控制較薄弱，生產經營效率低下等特征。這些生產經營特點使得中小企業缺乏技術創新能力，抵御風險能力低下，直接加大了中小企業生產經營的不確定性和波動性，經營風險和財務風險都較高。而大多金融機構則都傾向于向內部控制較完善、資產機構較合理、抵御風險能力較強、信息透明度較高、生產經營能力較好的企業提供貸款。中小企業往往不具備這些條件，使得金融機構在對中小企業提供貸款時更加謹慎，所需的手續也更繁雜，提供貸款的條件也更苛刻，這就間接減少了金融機構對中小企業的貸款。此外，中小企業缺乏擔保體系，信用低下，經常通過假破產、甩債出逃、資本轉移等方式逃脫債務，使得銀行利益得不到保障，制約了銀行信貸。
（二）外因
制約我國民營中小企業融資的最重要的一個原因就是我國不存在一個能給民營企業的成長提供多元化融資的民間資本體系。
由于中小企業的信息透明度低，銀行與中小企業之間存在著嚴重的信息不對稱，這就會加大銀行對中小企業貸款的交易成本和監督成本，加上中小企業資產有限，缺乏有效的抵押資產，使得貸款風險較大，因此，商業銀行對中小企業普遍存在惜貸的現象。這必然導致中小企業的融資環境惡劣，其生存空間受到較大的威脅。當中小企業很難從正規的銀行金融機構獲取融資時，他們就會轉向民間金融，融通民間資本。然而，由于民間資本具有高利貸的性質以及體制外特征，長期游離于金融監管之外，自身風險控制能力較低，使人們對其風險尤其關注。民間資本缺乏相關機構和法律的監管，且大多都是基于血緣、人緣、地緣的關系型借貸，因此容易產生道德風險。另外，民間資本大都缺乏正規的組織和良好的治理結構，缺少國家的信用保障，使政府難以對其進行監管，其借貸具有較高的風險。此外，證券市場與中小企業信貸擔保的相關體系尚未完全建立，我國資本市場上目前能為中小企業提供擔保的機構數量、擔保基金的種類和規模遠遠不能滿足需要，這進一步加劇了中小企業的融資困境。正是由于這些外部因素的存在，使我國中小企業的融資環境更加惡劣，其融資困境一直困擾中小企業的發展與壯大。
三、民間融資的優勢
根據國家對金融機構及其活動監管的范圍不同，可劃分為正規金融和民間金融，民間金融是民間經濟融通資金的資金活動。在中小企業的融資體系中，正規金融與民間金融各自擁有優勢，前者常常服務于大型企業和上市公司，而后者則多服務于區域性中小企業，二者的服務領域的側重點不同，在一定程度上形成互補的作用。相對于正規金融，民間資本金融具有以下優勢：
（一）便捷優勢
民間資本金融分布廣泛，便于對中小企業提供借貸，同時對中小企業的發展前期及未來趨勢了解更加深刻和透徹，基于以上了解，民間金融可以為中小企業提供個性化融資，受時間、空間以及主體的限制較小，可以靈活配置資源。
（二）信用優勢
與正規金融相比，民間金融的擔保機制更靈活，更能適應中小企業的融資需要。民間金融沒有規范的約束機制，但其貸款多為基于血緣、地緣、聲譽等的關系型貸款，可以通過道德和社會輿論來約束還款，以減少信息不對稱和道德風險。此外，這種基于關系的民間金融也有利于降低監督成本和交易費用。
（三）信息優勢
基于關系型的民間金融，使得其對地區中小企業的生產經營狀況更加了解，相比于正規金融，它更容易掌握企業的相關信息，同時，在長期的交流中，也便于收集借款人的相關信息，以減少信息不對稱帶來的損失。
（四）成本優勢
不同于正規金融的繁雜手續，民間資本借貸流程簡化，操作較為簡單，，從而為貸款者節約了一筆手續費。此外，民間資本金融本身組織機構小巧靈活，交易雙方可以根據企業的實際情況來約定貸款的歸還日期、借款金額、借貸利率、歸還方式等，大幅度的降低了交易成本。基于以上優勢分析，民間金融對中小企業的作用是正規金融所不能比擬的。在中小企業直接融資受限、間接融資不暢、融資成本過高的環境下，民間金融為中小企業的融資提供了一種較為良好的融資渠道，有利于緩解我國中小企業的融資困境。因此，我們應該積極引導民間資本的合理科學發展，完善民間金融體系。
四、發展民間金融的建議及應注意的問題
由于民間資本金融體系不完善是制約我國中小企業融資困境的主要因素，因此我們應建立相應的法律規范和制度安排來完善監督機制，引導民間資本走上規范化發展的軌道，為民間資本提供一個較為良好的金融環境。首先，要確立民間資本的合法地位，將其正規化和正式化，并引導其健康發展。其次，建立民間金融資本借貸利率收集和公布機制，通過市場機制使民間借貸利率趨同。再次，建立平等的準入和競爭規則，引導民間資本充分發揮自身的優點和缺點。最后，制定完善的法律體系和監管措施，有效防范金融風險的發生，保障借貸雙方的合法權益。
在引導民間資本健康發展、解決中小企業融資問題的過程中，應注意以下幾個問題：
第一，以引導民間資本正規化為重點。中國民間資本數額巨大，形式多元化，但是缺乏有效的國家法律制度來引導民間資本為中小企業提供信貸支持，此外，由于民間資本長期缺乏國家的管理，在對國家資本金融市場產生一些負面影響的同時也使很多中小企業缺乏對民間資本的科學認識，因此，必須要加強對民間金融的認識，了解民間資本的優勢與不足，從而為其的發展提供一個合理的空間。
第二，以構造區域性中小企業民間金融市場為主要措施。目前民間資本借貸大多是基于關系型的借貸，為了引導民間資本健康合理發展，國家應建立區域性的民間金融市場。同時要借鑒國外的先進經驗，用現代企業制度來約束和引導民間金融的發展。放松金融市場的準入機制，拓寬當地金融市場的廣度和深度。
第三，充分調動和發揮政府、民間資本和中小企業三方的作用。中小企業的融資困境，受多方面因素的影響，其解決的根本途徑在于引導民間資本向正規化發展，建立中小企業融資體系。實現這個目標，需要各個方面的努力，尤其是政府、民間資本和企業自身，加強這三方力量的合作，從而消除由于信息不對稱多帶來的多重風險，降低監督成本和交易費用。
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【關鍵詞】中小企業 融資 民間借貸
隨著最近召開的“兩會”對中小企業融資的熱議，我們再次將目光的焦點投向這一問題，同時也引發了我們對中小企業生存與發展之路的思考，到底路在何方？
一 中小企業融資現狀
改革開放以來，中小企業的發展勢如破竹，為國民經濟的發展作出了不可磨滅的貢獻。據國家發改委公布的數據顯示，中小企業占全國企業總量的99%，對國內生產總值的貢獻率達60%，對稅收的貢獻達50%，創造了約80%的就業機會。但是近年來由于各種因素的影響，中小企業的發展深陷“泥潭”，無法自拔。在今年2月的2011年四季度中國中小企業發展指數（SMEDI）僅為93.5，比三季度下降3.7點，這表明隨著我國經濟增長速度的放緩，處于市場經濟弱勢地位的中小企業發展的景氣狀況并沒有根本性的變化，甚至在惡化。其中，資金是制約中小企業發展的重要因素，沒有資金的正常周轉，中小企業也就無法持續生產經營。根據阿里巴巴集團2010年10月份對沿海三地區小微企業融資需求的調研顯示：有63%的小微企業有融資需求，2011年對沿海三地區的調研數據顯示：環渤海地區有62%的受調研小微企業有融資需求，另有12%的受調研小微企業雖無融資需求，但已有外部借款。由此可見，融資是擺在企業面前的首要問題。
中小企業可以通過發行股票、債券以及民間借貸來直接融資，也可以向銀行貸款來間接融資。目前多家銀行的貸款利率在基準利率上上浮30%-50%，一些地方性商業銀行對中小企業貸款的總成本達10%以上。因此，我國中小企業融資主要以民間借貸為主，銀行貸款為輔。據調查，有90%以上的民營中小企業表示無法從銀行獲得貸款，全國民營企業和家族企業在過去3年中有近62.3%通過民間借貸的形式進行融資。但是由于民間借貸“亦正亦邪”的邊緣性使得民間借貸的利率不斷攀升，民間借貸的熱度居高不下，最終民間借貸失控，導致許多中小企業主因無力還債而“跑路”。
二 中小企業融資困難的成因分析
1．緊縮的貨幣政策是導火索
2008年從美國開始蔓延至全世界的金融危機對我國也產生了不小的沖擊，為了應對危機，防止經濟衰退，政府實行了4萬億的經濟刺激計劃，采取了寬松的貨幣政策并且放松了信貸，鼓勵人們消費和投資，但由于我國的貨幣政策乘數較大以及政策的滯后性，因此貨幣政策的效果被過分放大，最終導致了通貨膨脹，CPI持續走高，物價節節上升。隨后國家為了控制通脹又采取了緊縮的貨幣政策，大幅收縮銀行信貸額度，使得本就難以向銀行貸款的中小企業陷入了極大的的融資困境。為籌措資金，中小企業只能轉向資金活躍的民間市場，但是由于民間借貸的“暴利”，中小企業必須承受極高的借款成本。于是，一部分中小企業在利潤銳減的情況下慘淡經營著，還有一部分則干脆將投資眼光放到房地產市場和股市上進行投機套利，脫離了實體經濟。
2．商業銀行“青白眼”對待國有大型企業和中小企業
商業銀行經營管理的原則是在保護資產的安全性，保持資產的流動性的基礎上爭取最大的盈利。盈利是商業銀行產生和經營的基本前提，也是商業銀行不斷發展的驅動力。貸款是商業銀行最主要的盈利性資產，一方面貸款是商業銀行實現盈利性目標的主要手段，另一方面，貸款又是一種風險很大的資產。商業銀行為避免或盡量減少不良貸款帶來的損失，會對借款人進行信用分析，通過分析，對貸款的風險作出評估預測，并據已確定是否給予貸款。因此，商業銀行理所當然的會“偏心”國有企業和大企業，向他們提供更多的貸款，從而使銀行在享有較高安全感的同時也實現了利潤最大化。相對地，中小企業由于自身資金實力、擔保以及經營條件的限制就很難從銀行取得貸款。
3．中小企業缺乏創新，產品結構單一
在“牽一發而動全身”的全球經濟大環境下，任何企業如果不能把握機會努力創新就難以生存。在金融危機、歐美債務危機以及人民幣升值的接連打擊下，一些出口導向型的中小企業產品出口量已直線下降，同時還要面臨國內通貨膨脹所導致的原材料成本、勞動力成本的上升。值得一提的是，一直以低價勞動力作為出口優勢而號稱“世界工廠”的中國正面臨著來自印度、越南等東南亞國家的更為低廉的勞動力的威脅。在這樣的國際經濟形勢下，中小企業的創新就顯得更為重要。如果將主要精力放在當前業務的持續經營，不能實現創新增長，企業最終得到的利潤只會越來越少，而低下的盈利水平也會使中小企業的融資難上加難。
4．融資渠道狹窄，籌資壓力大
2011年我國各類金融機構的貸款占社會融資規模的比例高達75%左右，同期企業債券和股票融資占比只有14%，直接融資與間接融資結構比例失衡的問題十分明顯。因此，發行股票、債券等直接融資渠道對于中小企業來說是比較難的。首先，主板市場對中小企業的上市的門檻是很高的，對企業的股本、盈利能力、信用狀況有著嚴格的準入條件。其次，中小板、創業板市場的發展才剛剛起步，還有待進一步的完善，中小企業難以在這些市場上有所作為。最后，中小企業由于自身盈利能力低下、產品結構單一以及信用狀況不佳想要通過證券市場來融資也都是有心無力。雖然民間借貸市場融資更容易些，但是日益高啟的借貸利率使中小企業難以承擔，高利率帶來的高風險也使民間融資市場暴露出許多亟待解決的問題。同樣，中小企業間接融資所面臨的狀況也是不容樂觀的。2011年，中國人民銀行三次上調貸款利率，這使得本就貸款無門的中小企業對銀行也只能是望而卻步。
5．政府支持力度不夠，民間借貸缺乏監管
我國基本經濟制度是在堅持公有制主體地位的前提下，鼓勵各種非公有制經濟的發展。中小企業作為非公有制經濟的主要組成部分，它的發展離不開政府的引導、監督和管理。政府要為中小企業的發展創造平等競爭、一視同仁的法制環境、政策環境和市場環境。但是由于我國法制建設尚不規范，政策向國有企業傾斜以及金融市場體制的不健全，使得中小企業的融資因疏于管理而困難重重。尤其是對民間借貸市場來說，本來是一個重要的融資渠道，但是由于監管不到位而扭曲，使民間借貸市場成為了“地下錢莊”的“樂園”，導致了現在借貸雙方兩敗俱傷的局面。民間貸款的高利率不僅加大了民間借貸資金鏈斷裂的潛在風險，而且也擾亂了民間金融市場的正常秩序，對我國金融體系的有序運行和國民經濟的穩定發展造成了巨大隱患。
三 解決中小企業融資困難的對策研究
1．謹慎制定貨幣政策，改善中小企業融資環境
國家的貨幣政策對中小企業的融資有著直接的影響。在寬松的貨幣政策下商業銀行都不屑貸款給中小企業，那么在緊縮貨幣政策下商業銀行因為信貸緊張就更不愿給中小企業提供資金。因此，國家在制定貨幣政策時要充分考慮中小企業的狀況，出臺的政策對中小企業的支持應該具有針對性和可行性，此外還要對政策的后續實施過程進行跟蹤監測和分析，根據形勢的變化進行適時適度的預調和微調，降低貨幣政策與調控目標偏離的可能性，為中小企業提供一個良好的融資環境。
2．加大商業銀行對中小企業的金融支持，提高金融服務水平
商業銀行要打破“嫌貧愛富”的經營思路，一視同仁地對待大企業和中小企業。一方面，針對中小企業自身財務狀況和資信狀況不能達到銀行規定的要求，銀行應該建立專門適用于中小企業的信用評級制度，同時為避免或減少中小企業貸款所導致的呆賬、壞賬、爛帳等風險，銀行不僅要掌握貸款風險管理的技術方法，而且也需要加強貸款過程的內部控制，通過審貸崗位設置、貸款責任制度、貸款質量檢測和考核等制度的建立和健全，提高商業銀行的內部風險管理水平。另一方面，針對商業銀行對大企業和中小企業的厚此薄彼，國家要給商業銀行下達有關中小企業信貸額度的硬性指標，確保中小企業貸款的“兩個不低于”，即“小企業貸款增量不低于上年增量、增速不低于全部貸款增速”。
3．積極推動中小企業的創新，提升企業的競爭力
中小企業向銀行貸款的重重限制不能單方面歸咎于銀行，中小企業自身實力差也是不爭的事實。中小企業要想擺脫融資的困境，就必須改變，改變現有生產方式，改變單一的產品結構，改變低下的管理水平。只有這樣才能改變在整個商業鏈條中，處于過分被動的地位，改變在整個價值鏈條中，付出最多卻得到最少利潤的現狀。中小企業要充分重視創新的推動作用，不斷提高自身的盈利水平和信用水平，從而提高企業的競爭力。
4．拓寬融資渠道，加快金融創新
目前，在國家的支持下，我國中小企業的直接融資還是有很大的上升空間。在不占用銀行新增貸款規模的條件下，一些獲準的商業銀行發行的小微企業貸款專項金融債券為中小企業的融資提供了新的思路。除此之外，政府還要對積極推進中小企業的上市融資給予大力支持，適當放寬中小企業的上市準入標準，以滿足中小企業旺盛的資金需求。
5．加強對民間借貸的監管，允許民間資本有條件的創建私人銀行
我國民間資本存量目前高達30萬億元人民幣，相當于去年我國GDP的64%。民間資本對中小企業的發展起著不可替代的作用，要想讓這么龐大的資本真正用在“刀刃”上，離不開政府的引導與規范。因此，政府相關部門要盡快完善相關法律法規，加強對民間借貸市場的監管，建立有效的風險防范機制，使民間借貸良性發展。但是對民間借貸的監管并不意味著打壓民間資本，相反，要鼓勵民間資本的發展。借鑒國外“窮人銀行”的經驗，允許民間資本有條件地成立專門針對中小企業的私人銀行，進行針對性地中小額度借貸，以彌補大型商業銀行因不屑或不愿借貸而造成的空白，切實改善中小企業的融資環境，使民間金融步入金融市場的正軌之中。
四 結語
中小企業要擺脫融資困境不是一朝一夕的事，這當中有很多因素的影響，因此，要對造成中小企業融資難的因素進行深入分析，對癥下藥，多管齊下。政府、金融機構和中小企業也要共同協作，努力破解融資難題。
參考文獻
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關鍵詞：中小企業；融資；民間借貸
中圖分類號：F83文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2013）08-0102-02
近年來，中小企業已成為我國國民經濟發展的重要力量。相關數據表明：在我國，當前我國中小企業占企業總數的99.7%，提供占我國80%以上的城鎮就業崗位，創造約60%的GDP，上繳約50%的稅收。中小企業的發展速度和規模都面臨著前所未有的機遇和挑戰，由于市場競爭激烈，中小企業的發展中面臨著很多制約因素，其中最重要的問題就是融資困難。2009年四大銀行的行長與時任工信部部長的李毅簽署了一份協議，協議規定，四大銀行每年對中小企業的貸款要達到增量不低于上年同期增量，增速不低于當年全部貸款平均增速。但實際上中小企業貸款余額占全部企業貸款比重的增幅在連續下滑。四大銀行不守承諾，中小企業只能尋求民間借貸。
1我國民營中小企業融資困境及原因分析
1.1民營中小企業融資困境
市場經濟條件下，中小企業融資方式是多種多樣的，總結起來有三種主要的方式：自籌資金、直接融資和間接融資。直接融資是指以債券和股票的形式公開向社會籌集資金的渠道。間接融資主要包括各種短期和中長期貸款抵押貸款、擔保貸款和信用貸款等。而目前國內中小企業融資渠道單一，我國中小企業融資總量中主要依靠商業銀行貸款和民間借貸的中小企業融資方式占到了50%以上。余下的主要來自于所有者的自有資本和內部留存收益。
1.1.1直接融資狀況
我國股票、債券、股權基金、產權交易市場不完善，中小企業直接融資渠道非常少、規模小。中小企業債權、股權融資困難重重。我國股本市場不完善，國家對于股票上市融資有很多限制條件。在我國的股票市場上，對于新股的發行一直實行嚴格的計劃管理、總量控制。在債券市場上，債券融資由于受發行規模的影響，中小企業難以取得發行債券融資的資格。在美國，中小企業通過股票市場、二級市場、企業債券等途徑直接融資高達50%以上，而我國僅占3%左右。
1.1.2間接融資狀況
我國中小企業的間接融資大部分來自銀行。雖然近年來國有商業銀行在發放貸款的政策上向中小企業傾斜，但是由于中小企業單筆借款數額小、頻率高，壞賬多，手續繁瑣，對銀行的收益貢獻不大。因此各大國有商業銀行都重點支持自然壟斷行業和大企業。中小企業存活率低、借貸期限較短，借款目的主要是用來解決臨時性的流動資金。銀行要考慮風險和收益，如果中小企業破產，貸款就不能收回來。所以，銀行小心謹慎進行挑選，把存活期超過10年的企業挑選出來，保證企業有能力到期把貸款還給銀行。銀行要花費更大的精力與成本來了解中小企業的經營狀況，評估貸款的風險。因而銀行為了降低貸款成本，加強風險管理不愿意向中小企業發放貸款。部分商業銀行對中小企業實行了信用歧視，為中小企業設置了“相對過高的貸款門檻”。從而導致中小企業的貸款條件比大企業要苛刻得多。
1.2中小企業融資難的原因分析
1.2.1貨幣政策收緊
自2010年以來，國家實行貨幣緊縮政策，通過削減貨幣供應的增長率來降低總需求水平。銀行收緊銀根，幾乎拒絕給中小企業貸款。使中小企業融資成本上升、融資規模減小。據統計，中國現在每年有將近30%的中小企業倒閉，其中因融資問題不能解決而倒閉的企業占到60%。政府現在出臺很多政策維持經濟穩定，央行通過提高存款準備金率和采用加息來控制通貨膨脹。提高銀行存款準備金率成為導致中小企業融資困難的政策性原因。
1.2.2中小企業征信體系不健全
中小企業經營實力比較弱，規模小、經營管理機制落后、市場穩定性較差、資信等級不高，很難找到合適的資產進行抵押貸款。中小企業缺少有效的不動資產做抵押，而擔保公司又不愿意為成長中的中小企業做擔保，中小企業從銀行獲得貸款的難度更大。另外抵押物的折扣率高，收費高，并且還要經過評估、登記、公證等全套貸款手續，中小企業普遍難以承受。不得已走上民間借貸的途徑。中小企業貸款困難，銀行也感到放款難。大多數中小企業現代經濟管理理念不強，財務行為不規范，數量眾多的中小企業，缺乏權威的征信系統，導致商業銀行在向中小企業提供融資服務時，不得不通過自身力量去調查核實大量的中小企業或企業主的信用狀況，增加了商業銀行中小企業融資的風險。從而限制了其融資的渠道。
1.2.3信息不對稱
銀行與中小企業間的信息不對稱，一方面，銀行普遍面臨企業信息收集成本高昂等問題，中小企業融資業務的人力成本較高，企業不愿意對外披露信息。這也使得銀行會提高貸款利率降低風險或是選擇向中小企業不發放貸款或少發放貸款。另一方面，中小企業可能不按信貸協議使用資金導致銀行的監管成本加大。中小企業依靠自身的信譽難以從銀行那里獲得貸款。
1.2.4缺乏專門為中小企業服務的金融機構
我國現行的金融體系是以國有銀行為主體的股份制銀行、城市商業銀行、城市信用社和農村信用社為補充的間接金融機構。國家長期以來不重視中小金融機構的發展，因此很難形成一個健全的金融監督機構。近年來，中小企業數量增加了4倍而地方性的金融機構卻只增加了1倍，這些機構數量上的差異和資金實力不足以提供足夠的融資支持，從而造成中小企業的融資困境。我國小金融機構的發展滯后，與中小企業、個體經濟等經濟主體相對稱的金融服務體系尚未形成。近年來，我國大中型金融機構的改革取得了顯著成效，大中型金融機構服務的有效競爭格局已基本形成，但與中小企業對稱的小金融機構發展還比較慢，專門服務于當地經濟、服務于中小經濟主體的有序競爭的金融體系還沒有形成。
2民間借貸進入民營中小企業融資領域
2.1民間借貸的優勢
民間借貸成為續接中小企業資金鏈的重要方式。一是因為民間借貸手續簡便、交易成本低。民間借貸的主體一般是關系密切的親友或是通過擔保機構進行借貸的客戶。因此雙方大都是通過打欠條或是協議完成的，不要求借款人辦理抵押擔保手續。因此操作手續簡單，沒有回扣和中介等費用，簽訂完協議后第二天資金就能到位。這樣能及時滿足中下企業資金需求短、快的特點。二是民間借貸能彌補銀行信貸資金的不足，突破了地域和空間的限制，通過市場提高了資金的使用效率，優化了社會資源的配置。近年來中小企業快速發展資金需求量大，民間借貸快速彌補了中小企業的資金難題。也成為了正規金融渠道的補充，彌補了金融機構借款時效性差的缺陷。小額貸款公司、擔保公司、典當行或是私人借貸已成為民間借貸的主要途徑。
2.2民間借貸的劣勢
近年來，民間借貸行為已經失去了本來面目，呈現出謀取非法暴利的特征。民間借貸負面效應大。有關分析人士表示，目前大家對民間借貸風險較為擔憂，主要是因為民間借貸行為脫離了正常的金融監管范圍之外；同時，民間借貸利率水平較高，一般年息在2分到5分，甚至是高達1元。有的借款人并沒有把資金投入正常的經營領域，這對放款人來講風險較大，借款人還不起到期債務，往往會通過借新債還舊債，從而導致企業資金惡性循環。此外，由于利率水平高，民間借貸往往會吸引大量投機性的資金投入，這又給民間借貸的管理增加了難度。其次，很多民間借貸以簡單的借條達成協議，缺少必要的條款，不受法律保護。即使履行了抵押擔保手續，還有資金出借方逃亡等現象。尤其是2011年以來溫州民間高利率借貸引發老板“跑路”風波更引起全社會的關注。由于借貸手續的不規范、部分借貸合同不合法。民間借貸一旦違約，就很容易出現債務糾紛。總之，要對民間借貸加以防范和管理，否則這種現象將持續對我國經濟健康運行產生較大的負面沖擊。
由于民間借貸的隱蔽性、高回報、高利率直接誘發了很多人積極活躍的從事民間借貸。調查顯示，一些放款人把低息的銀行貸款轉變為高息的民間借貸資金。參與的放款人不乏銀行和國有企業。最典型的是2011年四川中石化銷售有限公司挪用成品油銷售款和銀行貸款約20億元用于放貸，其中有6家房地產公司拿到了中石化的貸款，年利率高達36%。為什么民間借貸如此活躍，很大程度上是由于國內金融體系的缺陷造成的。歸根結底，高利貸的源頭是國家禁止民營資本辦銀行。從而導致民營資本只能潛伏在地下金融市場。正是因為政府給民營資本進入銀行業的道路設置了障礙，反而使得民間借貸快速發展。民間借貸沒有保障、監管，所以利率高。今年民間借貸的成本居高不下，許多的小額貸款公司、擔保公司、民間信貸中介機構等不但收取高額手續費用，而且為了進一步控制風險、變相提高資金利率，往往預先向企業收取利息，使得企業實際獲得資金減少，企業融資的隱性融資成本加大。
3相關建議
我國民間資本存量很大，由于沒有很好的出口途徑，長期游走在灰色地帶，造成對金融市場的擾亂。
（1）民間借貸作為金融活動的一種衍生體，國家金融機構要制定合理的民間借貸法規，同時完善規范民間借貸市場的法律制度，允許民間資本創建新型民間借貸機構。用法律的地位確定民間借貸機構與現有正規金融機構共存。讓民間借貸有法可依。
（2）對民營資本開放金融牌照，合理引導民間資本組建正規金融機構，增加金融機構數量，降低民營資本進入銀行業的門檻。通過小型銀行業金融機構吸收民營資本來滿足大量中小企業的正常融資需求，將原民間借貸領域的資本納入正規金融渠道和正常的監管范圍，大力推進發展社區銀行和中小商業銀行，鼓勵創辦小額貸款公司等金融機構。完善與中小企業規模結構和所有制形式相適應的多層次銀行體系、信貸體系和信用擔保體系。還可以設立民間借貸登記服務中心，為民間借貸中介機構和相關配套服務機構提供信息咨詢、備案登記、信息、物業管理等綜合服務。使民間借貸利率趨于合理化，為借貸雙方實現對接。
（3）在政策上加大對小額貸款公司和小型銀行的稅收優惠政策。從體制上徹底打通和理順民營資本供求雙方的資金融通渠道。同時進一步研究加大財稅政策對中小企業的扶持力度。加大出臺扶持中小企業發展的相關財稅政策。
（4）是金融部門要加強監管，建立民間融資備案管理制度，引導借貸雙方登記備案。健全民間融資的監測體系，防范金融風險。把民間信貸放到有效的金融監管體系之下。可以由地方政府建立專門的組織機構和風險可控、監督有效、約束力強的管理機制。完善監管措施，提高小額貸款公司準入門檻。
因此，為了規范民間借貸，增強中小企業的自我調整和適應能力。政府、銀行和企業要加強交流、增進了解。政府應該完善融資渠道體系，銀行應當充分利用信息化手段幫助中小企業加快貸款辦理效率，中小企業自身也要加強公司治理。進一步建立起企業、政府、金融三方相互溝通對接。使民間借貸陽光化、規范化、合法化，讓其由“地下”變成“地上”。
參考文獻
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