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序論：在您撰寫金融市場機構論文時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
我國的證券市場在發展過程中，缺少相應的制度約束，存在較多市場欺詐和內部交易等不法行為，在市場操控、利益保障和信息紕漏等方面都需要進行完善證券市場制度。我國的證券市場指數受到較大的政策影響，長期在低位徘徊，行情的漲跌并不能充分反映出我國的經濟發展情況。許多的投資者并沒有獲得合理收益，企業債市場的滯后發展，造成證券市場緩慢的發展速度。許多民營企業并不能滿足上市條件，又無法獲得金融機構的資金支持，只能依靠長期的企業資金積累和民間融資，不利于企業的長期經營戰略制定和證據市場的發展。
二、我國金融市場不完善對經濟結構調整的影響
隨著改革開放進程的不斷深入，我國始終保持著高速的增長速度，但經濟總量在快速增長的過程，也出現許多嚴重問題。受到國際金融危機的影響，進一步加劇了我國宏觀經濟內外失衡現象，儲蓄和投資出現失衡，不協調的投資和消費環節，造成了高儲蓄、高投資和低消費的內部失衡。而國際收支的增強，提高了國民儲蓄率和投資率，而消費水平卻始終較低。我國采取宏觀調控措施擴大內需，讓消費拉動經濟增長，加強居民的消費水平，但并沒有取得相應成效，嚴重失衡的經濟結構，使得我國經濟無法保持穩定發展。而我國經濟結構失衡的主要原因在于市場經濟體制改革的不完善，政府對經濟發展過度干預，沒有完全發揮市場對資源的配置作用。金融作為現代經濟的核心，而市場經濟的發展也受到金融市場的重要影響，金融市場的完善關系著我國經濟結構的調整進程。通過完善金融市場能夠加強金融發展水平，提高資金的流動性，分散控制風險，降低企業的融資成本，增加資本的使用效率，完善儲蓄與投資的轉換機制，有利于我國經濟結構的調整。
（一）高儲蓄隨著我國社會經濟的發展，我國居民收入水平也得到相應提高，人們加強了資金的保值增值意識，更愿將資金投入到金融市場中，獲取更高的經濟效益。分析我國的金融市場發展進程，不完善的金融制度導致金融市場高風險、低收入的特點，大量的內部交易和市場欺詐現象，使得居民更傾向于將資金存入銀行，推高了我國的儲蓄總量。
（二）高投資自改革開放以來，經濟作為各地的發展中心，強烈的經濟發展愿望與低成本生產資料相結合，提供了投資所需條件，而我國利率并沒有完全市場化，資金定價沒有反映資金供求的實際情況。并且受到資本市場功能定位偏失的影響，許多行業出現投資嚴重過剩現象，國有企業的投資擴張速度極快，造成了我國投資結構失衡。
（三）低消費收入水平是消費的決定因素，中小企業融資困難的問題，使得居民工資收入無法增加，中小企業往往通過高留存、低工資的手段進行資金積累，企業收入和居民收入的差距進一步加大，導致我國居民收入增長緩慢。而不發達的今日融市場，也使得居民很難獲取財產性收入，我國個人貸款和消費信貸市場的發展并不能滿足居民的消費需求。而金融市場不均衡的分布現象，也使得農村居民的消費需求無法享受城市居民的相同金融支持。
三、結語
一、上海自貿試驗區的成立為上海國際金融中心建設帶來新契機
設立上海自貿試驗區是進一步深化改革、加快政府職能轉變、深化金融領域改革開放的重大舉措，將對上海建設成國際金融中心產生重要的推動作用。
（一）金融自由化水平提高有利于推進上海國際金融中心建設
從海外的發展經驗看，金融自由化是國際金融中心建設的支點和必不可少的條件。長期以來，受制于人民幣的非全面可兌換性、利率的非市場化、金融機構的設立壁壘等，上海國際金融中心建設一直進展緩慢?，F在，在上海自貿試驗區成立之后，在風險可控前提下，可在自貿區內對人民幣資本項目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面進行先行先試。金融服務業將對符合條件的民營資本和外資金融機構全面開放，支持在試驗區內設立外資銀行和中外合資銀行等。這些措施顯然會將金融自由化水平大大提升，進而對上海國際金融中心的建設起到推動作用。
（二）金融領域的開放創新將推動上海金融市場和金融產品創新
從倫敦、紐約等國際金融中心的發展歷史看，有利于創新但又不失規范的金融監管體系能夠促進國際金融中心建設。一方面，為了防范金融風險，政府要進行嚴格的監管，保證金融中心的穩定，另一方面要提供相對寬松的金融環境，促進金融創新，保證金融中心的活力。上海自貿試驗區總體方案中明確提出了深化金融領域的開放創新，允許在試驗區內建立面向國際的交易平臺，逐步允許境外企業參與商品期貨交易，鼓勵金融市場產品創新。這無疑會推動上海金融市場和金融產品的創新步伐，活躍金融市場，為上海國際金融中心建設帶來新契機。
（三）跨國公司總部的集聚將促進上海國際金融中心建設
總部經濟也是國際金融中心建設的一個重要方面。大公司的總部要管理龐大的財務往來和資金流，對金融產品有強大的需求，也常常需要通過現貨市場與期貨市場的對沖機制來控制、管理其生產經營風險。大公司總部的集聚不僅有助于形成資金中心，也有助于活躍包括期貨市場在內的金融市場。自貿試驗區總體方案明確了將深化跨國公司總部外匯資金集中運營管理試點，促進跨國公司設立區域性或全球性資金管理中心。這將推動跨國公司總部集聚在上海，進而推動上海國際金融中心的建設。
（四）金融業國際化水平的提高助力上海國際金融中心建設
國際金融中心的主要特征就是高度國際化。上海自貿試驗區的多項方案措施無疑會提高上海金融業的國際化水平：在金融制度創新方面，鼓勵企業利用境內外兩種資源、兩個市場，實現跨境融資自由化；在增強金融服務功能方面，金融服務業對符合條件的民營資本和外資金融機構全面開放，支持在試驗區內設立外資銀行和中外合資銀行，允許金融市場在試驗區內建立面向國際的交易平臺，逐步允許境外企業參與商品期貨交易。如果能充分利用上海自貿試驗區成立及與之相關的有利政策，必將有利于推動上海國際金融中心的建設。
二、上海國際金融中心建設面臨的困難和挑戰
上海在國際金融中心的建設方面，有很多優勢和較為良好的基礎，但也面臨不少困難和挑戰，對此應有客觀、清醒的認識。
（一）金融市場交易品種單一，交易規模不足
國際金融中心的一個重要特征是有較大規模的金融交易活動發生。而上海當前的情況是：一方面，上海股票主板專業提供專業寫作論文的服務，歡迎光臨dylw.net市場不夠活躍，日成交金額常常低于深圳的創業板和中小企業板市場；另一方面，金融期貨和金融衍生品市場交易品種單一，交易規模不足。目前中國金融期貨交易所上市的交易品種只有滬深300指數期貨和5年期國債期貨。表1為滬深300指數（HS300）與滬深300指數期貨（IF）4月份以來的日成交金額數據，可以看到，目前滬深300指數期貨的日成交金額大體為滬深股票現貨市場成交金額的10倍以下。股指期貨的成交金額數倍于股票現貨交易是國際金融市場的一個規律性現象，而我國金融期貨的交易品種單一，交易規模也遠不及成熟市場，難以發揮金融期貨的價格發現和套期保值功能。無論現貨市場還是期貨市場，金融活動的交易規模都相對比較小，制約著上海國際金融中心的建設進度。
（二）金融機構的集聚度不夠
金融中心是一個國家或地區金融活動的集中地，從倫敦和紐約等國際金融中心的經驗來看，國際金融中心都聚集著相當數量的、高質量的金融機構。然而無論是商業銀行、證券公司還是保險公司，國內一些有實力的金融機構的總部并不在上海，譬如，招商銀行、民生銀行、平安保險等總部都分布在北京、深圳等地。金融監管機構如中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會、中國保監會的總部也都不在上海。實際上，沒有一些有實力的金融機構作支撐，上海是很難建設成為國際金融中心的。
（三）非政治中心帶來信息劣勢
與倫敦、東京、巴黎、新加坡等金融中心同時也是所在國的政治中心不同，上海不是我國的政治中心，因此在享受政治中心的許多經濟輻射效應和信息溢出效應方面，上海不占優勢。金融業是一個高度依賴信息運行并對信息非常敏感的行業，一個國際金融中心必須能夠大量、及時、客觀的反映市場、機構、產品變化的專業提供專業寫作論文的服務，歡迎光臨dylw.net各種信息。非政治中心所帶來的信息短板制約著上海建設成為國際金融中心。
（四）金融市場體系不完整
目前，上海金融中心在各個金融子市場上與世界一流國際金融中心相比仍有較大的差距：股票市場大而不強，截止2012年年底，上交所股票成交額位列全球主要交易所 第四位，亞洲第二位，但上海股票市場大而不強，與國際市場價格的同步性較差；債券市場交易品種單一，政策性銀行債、國債和中期票據三者的發行量超過發行總量的70%，缺少創新品種；金融期貨、衍生品市場尚處于發展階段的初期，功能沒有得到應有的發揮。金融子市場的不發達導致整個金融市場體系不完整，市場的資源配置和風險規避功能未能很好發揮，限制了上海建設國際金融中心。
三、抓住上海自貿試驗區成立的契機，推動國際金融中心建設
在推進自貿試驗區建設的過程中，也為上海國際金融中心建設提供了新的發展契機。上海應該抓住契機，大力實施金融產品創新，吸引金融機構匯集，完善信息、完善金融市場體系，實現到2020年將上海建設成“與中國經濟實力相適應的國際金融中心”的目標。
（一）大力實施金融產品創新，活躍金融市場
相對于目前滬深兩市的2300多只股票而言，滬深300指數期貨這一單一的期貨交易品種明顯不足。無論是從為投資者提供更多、更有效的套期保值工具的角度，還是從活躍股指期貨市場交易的角度，都應該提供更多的期貨交易品種。上海應該抓住當前金融領域開放創新的有利時機，著力發展金融期貨和金融衍生品市場，活躍股票指數期貨市場，更好地發揮金融期貨的價格發現和套期保值功能，這也是作為國際金融中心建設的必然要求。
（二）進一步吸引國內外金融機構的集聚
國際金融中心是以大量有實力的金融機構的集聚為基礎的，上海應該利用金融自由化水平提高的制度和政策環專業提供專業寫作論文的服務，歡迎光臨dylw.net境吸引功能性金融機構、全國性金融機構、國際性金融機構及其他影響力較大的金融機構不斷落戶上海，既要注重金融機構集聚的數量，更要注重金融機構集聚的質量，把上海建設成為金融機構總部和功能性金融機構的重要集聚地。
（三）打造完善的金融資訊信息平臺
作為國際性的金融中心，前提條件之一就是能讓市場主體以最快速度、最小成本獲取有效信息，進而做出正確判斷。上海應借助自貿區成立和金融業國際化水平提高的契機，打造一批符合國際語境、有全球影響力的財經傳媒和金融資訊信息平臺，彌補非政治中心帶來的信息方面的劣勢，進一步吸引金融機構和金融市場交易主體，提升上海金融中心在世界范圍內的地位和作用。
（四）不斷開拓金融市場的新領域，建立多層次的金融市場體系
借助金融領域開放創新的契機，上海應積極拓展多功能、多層次的金融市場。隨著社會經濟的發展，金融市場的內涵和邊界也在發生變化，譬如，碳金融市場正逐漸成為金融市場的一個重要組成部分。世界權威機構預測2020年全球碳金融市場交易金額將達到3.5萬億美元。不斷開拓金融市場的新領域，也是國際金融中心建設的題中之義。
參考文獻：
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論文摘要：金融創新對金融業及其經濟的發展產生了深遠的影響，為金融業的發展注入了新的活力，雖然金融創新也有它的負面作用，但是從整體來看，它的積極的正面的對金融業影響遠遠大于負面影響。本文主要從金融機構、金融市場以及金融制度三方面探討了金融創新對金融業的正面影響，供大家參考。
早在20世紀60年代，麥金榮等經濟學家就提出了金融抑制對經濟增長的抑制作用，并提出了金融創新促進經濟增長的建議，它對金融業及其經濟的發展產生了深遠的影響，為金融業的發展注入了新的活力，雖然金融創新也有它的負面作用，但是從整體來看，它的積極的正面的對金融業影響遠遠大于負面影響。本文主要從金融機構、金融市場以及金融制度三方面探討了金融創新對金融業的正面影響，供大家參考。
一、金融創新對金融機構的影響
1.金融創新提升了金融業發展能力。金融創新不僅僅是在業務發展、機構放大、就業增長和素質提高方面對金融業的發展能有一定的促進作用，還由于金融機構盈利能力增強，把金融機構的資本擴張能力和現代化的設備水平的提高帶動起來。也許更值得一提的是，金融創新還推動了金融產值的快速增長，促使一個國家的第三產業和國內生產總值的比例迅速上升，為第三產業和GDP增長做出了重要貢獻。
2.金融創新能力提高了金融機構的競爭力。金融組織創新促使金融機構紛紛有新的成員加入，促成了多種金融機構并存的模式；金融工具創新、金融業務創新使傳統的金融措施對顧客的吸引力降低，造成利潤逐漸下降。所有這些，都強化了金融機構的競爭。
3.金融創新提高了金融機構對經營風險的抵御能力。金融創新的這種影響，主要通過金融機構對具有風險轉移功能金融工具的使用體現出來。例如，浮動利率債券或浮動利率的票據，這種建立在傳統金融工具的特點的基礎上的金融創新工具，能促使金融機構降低籌資利率風險。
二、金融創新對金融市場的影響
1.金融創新提高了金融市場的深度和廣度。金融工具的創新豐富了金融市場的交易品種，導致金融市場接納的金融資產的品種不斷增加。各種類型的債券陸續出現，特別是金融衍生產品的序列已經延長，種類繁多、各具特色，技術也越來越強。從衍生產品的組合設計來看，也可以看作是花樣翻新，不但有金融工具和金融衍生品的嫁接，如外匯期貨，債券期貨、股票期貨等；還有衍生工具之間的搭配，例如期貨期權，換期權等兩種金融衍生品組合而成的“再衍生工具”。此外， 還有對基礎衍生工具的參數和性質進行重新設計后產生的創新衍生產品。
2.金融創新促使國際金融市場融資證券化。主要體現在三個方面:一是證券發行融資方式的重要程度大大超過了銀行貸款，具體表現為銀行貸款的數量急劇下降、循環國際證券急劇上升。二是商業銀行作為重要的微觀金融主體，資產和負債越來越證券化。商業銀行的總資產中有相當多證券資產的形式存在，商業銀行成為重要的國際證券市場的投資者。此外，商業銀行貸款資產也實現了證券化。至于負債債務證券化，是指銀行更注重通過發行浮動利率債券和長期債券基金，而傳統的依靠吸收存款的融資方式的比例下降。三是商業銀行不僅作為國際證券市場的發行者，還參與國際證券業務的經營，成為新發證券承銷機構。
3.金融創新促進金融市場一體化。金融創新對金融市場一體化的影響主要表現在三個方面:一是加快金融創新國際資本的流動，促進國際資本市場規模迅速擴大、促使一體化程度加深。一些創新的金融工具在國內金融市場或國際金融市場問世以后，交易規模迅速擴大并且快速向全球金融市場發展，而這又在客觀上要求這些金融工具的交易慣例、市場交易價格和投資回報在不同的金融市場上基本一致，從而促進了不同的金融市場之間的關聯度改善。二是金融衍生工具不僅為金融主體規避風險和套期保值提供了有效手段，因為相同的貨幣的浮動利率和固定利率之間、不同貨幣的利率之間存在差異，并對金融主體套利投機收益和套匯收益提供了可能。三是一些創新金融工具或衍生工具的交易， 本身就要以多個金融市場做依托，是一種跨市場的國際性金融交易。
三、金融創新對金融制度的影響
1.金融創新模糊了融資邊界。金融創新使得直接融資與間接融資、資本市場和貨幣市場的界限越來越模糊，從而導致融資體制發生了深刻的結構性變化。按照一般的金融學原理，間接融資是指以銀行作為信貸中介的資金融通資行為，而直接融資則是籌資人和投資人沒有必要借助金融中介機構直接融資。至于貨幣市場與資本市場融資期限的分類則作為主要的客觀標準。融資期限不超過十二個月期限的市場為貨幣市場，反之為資本市場。這樣來解釋這種融資制度相關的四個基本概念，在不同類型的金融文件和金融教科書中似乎已經成為規則得到了一致的認可。然而，金融創新將使這些劃分標準遇到了很大的挑戰。
2.金融創新促進國際貨幣制度的變遷。金融創新促進國際貨幣一體化的進程。歐元的開始使用就是一個典型的例子。歐元貨幣制度創新推出的意義主要表現在兩個方面:第一，歐元制度是一種不與國家權力相聯系的創新的貨幣制度。在人類的歷史上的貨幣統一，基本都是以統一主權作為前提和條件。而歐元作為一個超國家組織的產物，是在國家主權分立的情況下實現的貨幣整合，也就是歐元體現的貨幣的統一，是超越國家主權的限制，與國家主權統一相分離的。從這個意義上說，歐元的開始使用不僅推動了貨幣制度創新，還對傳統的金融學的貨幣制度理論提出了挑戰。其次，歐元是符合經濟和金融全球化和貨幣形式出現的一種創新。貨幣制度創新，不僅包括深化金融體制演化和貨幣形式的發展演變，也包括總體貨幣制度不變下的貨幣一體化。
四、結論
總之，金融創新對金融市場和金融制度產生了積極的影響，作為金融業的工作人員，只有認真研究、趨利避害，才能極大限度地發揮它的積極作用。
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合理的金融結構對于促進資源配置、完善資金結構、平衡社會供求和提升經濟運行效率具有十分重要的作用。改革開放20年，金融市場在規模上得到了顯著發展，但結構上的許多弊端制約了金融功能的發揮和金融效率的提升，本文分析了我國金融結構發展的歷史和現狀，并對金融效率做出評判，最后對金融發展的未來趨勢進行分析。
【關鍵詞】
金融結構；金融效率
1 金融結構的定義
金融結構的概念首先是由戈德史密斯（1969）在《金融結構與金融發展》一書中提出。他指出一個社會的金融體系是由許多的金融工具和金融機構組成，而不同類型的金融工具與金融機構結合就形成了不同的金融結構。明尼蘇達大學教授列文指出，從宏觀上講，金融結構是指社會金融體系及金融政策的結構性方面；從微觀上探討金融結構則主要涉及金融契約、金融市場和金融機構的總體關系。王廣謙（2002）認為：“金融結構是指構成金融總體（或總量）各個組成部分的規模、運作、組成與配合的狀態，是金融發展過程中由內在機制決定的、自然的、客觀的結果或金融發展狀況的現實體現，在金融總量或總體發展的同時，金融結構也隨之變動?！?/p>
本文將沿襲以上分析，從金融機構、金融市場、金融資產三個角度入手對中國金融結構特征進行分析，并分別對上述三個分支的效率進行探討，進而總結出中國金融結構的運行效率。最后，本文將對未來中國金融結構的發展趨勢做出預測和展望。
2 中國金融結構特征
2.1 金融機構特征
金融機構主要是指包括銀行業、證券業、保險業的內部市場份額架構。分析金融機構的特征，主要是研究其存在形式及各類金融機構所占的比重。從改革以來，我國由銀行業主導型變成了多行業共同主導，由單一銀行制逐漸發展成為銀行、證券、保險、信托、租賃公司等多元化金融組織并存的發展格局。下圖顯示了近五年主要金融機構資產總量變化以及各自在主要金融機構中的占比。
通過圖1可以看到，銀行業在我國金融結構中仍然占據著不可撼動的地位，資產占比總量達到90%以上。而作為資本市場最為重要的證券行業，其發展并沒有真正跟上中國金融市場飛速發展的步伐，與中國金融市場的國際地位相差甚遠。保險業機構在金融機構中的份額僅次于銀行業。2011年保險業從業人數達到390萬，甚至超過了銀行業的308萬人次，保險業在我國的發展迅猛，前途不可估量。最近幾年才逐漸熱火起來的信托業發展良好，這與我國相關政策放松和金融從業人員思維理念的成熟有很大關系。
2.2 金融市場特征
我國金融市場可以劃分為貨幣市場和資本市場。其中貨幣市場包括銀行間同業拆借市場、銀行間債券回購市場、大額定期存單市場、商業票據市場以及外匯市場等短期市場。資本市場主要包括交易期在一年以上的債券市場和股票市場。
中國的貨幣市場與資本市場規模、結構的變遷帶有顯著的發展中國家特色。發展中國家在建國初期都會采取各種政策措施吸引外資以啟動經濟，充分培育本國資本市場，擴大資本市場規模。在經濟發展到一定階段后再開始全力培育貨幣市場的發展，1999年后，我國貨幣市場呈現出一種爆發式的迅猛增長態勢，年均增長速度達到90%。貨幣市場的這種跳躍式發展改變了長期以來我國貨幣市場發展滯后的局面。
2001-2011年以來，貨幣市場交易額飛速增長，在2007年到達極大值，然而金融危機挫敗了它的強勁發展勢頭；資本市場發展則緩慢，2005年末，貨幣市場規模是資本市場規模的8.01倍。龐大完整的貨幣市場是社會經濟活動的資金供給的必要條件，美國、日本等資本體系較為完善的國家貨幣市場規模都遠遠大于資本市場。因此我國貨幣市場規模超過資本市場表明了一定程度的結構優化。
2.3 金融資產特征
金融資產是金融業務中債權人和債務人之間的債權和債務憑證，也是金融市場中進行流通、交易和具有法律效力的金融契約。全社會的金融總資產大致可分為三類：貨幣類金融資產、證券類金融資產和保險類金融資產。貨幣類金融資產主要指現金、本外幣銀行存款；證券類金融資產主要由債券、股票和證券投資基金構成；而保險類金融資產則包括商業性保險資產和政策性保險資產。
隨著我國經濟的高速發展，金融資產總量大幅增長，由1978年的1512.5億元增長到2007年的116萬億元。改革開放前，我國金融資產只有現金和銀行存款等幾種，金融資產結構簡單。隨著金融改革的演進，資產多樣化趨勢明顯。銀行體系開發的信用卡、國債回購、短期融資券、外匯理財、利率互換等多元化金融資產逐漸進入人們的生活，收益權證、資產證券化、QDII等資產的避險增值功能更加突出。并且，金融資產的構成也不斷地發生著變化。其總體趨勢是：貨幣類金融資產比重在下降，證券類和保險類金融資產比重穩步上升。目前貨幣類金融資產占金融資產的比重占全部金融資產的46.6%，構成了中國金融資產結構的主體。非貨幣類金融資產增長迅速，特別是證券類金融資產，占比50.19%。從1980年中國恢復商業保險以來，雖然保險業規模不斷增長，但保險類金融資產僅占4%左右。
3 金融效率分析
金融結構的合理性直接關乎金融效率的發揮，本文將從以下幾個方面闡述分析金融結構的運行效率：
3.1 對融資需求的滿足能力和便利性
資金短缺和盈余雙方的融資需求和投資需求能否被有效滿足，并且渠道是否便利，將直接說明金融體系的效率高低。目前來看，我國依然存在著大量民營企業、小微企業融資難的情況。中小企業得到的新增貸款只占年新增貸款總額的8.5% 左右，而中小企業所創造的GDP占全部GDP的一半以上，70%以上的新增就業機會由中小企業創造。溫州私人借貸和鄂爾多斯地下錢莊的出現表明我國金融體系的低效率性。
3.2 金融資產價格對信息的反映靈敏程度
在高效的、健全的金融系統中，任何一個經濟或者政治信號的都會在金融資產的價格上得到迅速的反映，這種靈敏的反映是金融體系高效率的表現。我國資產價格長期偏離經濟基本面定價，內部人操縱資產價格現象時有發生。金融資產之間的聯動機制不完善，導致資產價格在我國金融市場并不能反映出真實的市場波動和信息傳導情況。
3.3 金融體系中金融資產效率及創新能力
我國金融資產中的避險型工具幾乎沒有，根據西方金融學理論而得出的多樣化投資組合在我國也不能有效實現。我國金融創新仍顯不足，諸如賣空、期權等對沖型金融產品都未能實現，證券公司、投資銀行、資產管理公司等金融機構業務管制過多，無法為投資者提供適宜的金融服務，導致這些非銀行金融機構與基礎銀行業業務進行過度競爭，很大程度上降低了金融體系運行的效率。
3.4 金融系統傳遞宏觀經濟政策的時滯
一國貨幣政策、財政政策以及匯率政策等宏觀經濟政策一般都通過金融機構信貸反應、金融市場利率波動、金融資產價格調整等渠道來發揮作用。按照相關學者的實證分析可知，貨幣政策的發揮一般在滯后第二期發揮，財政政策則滯后五期才起明顯作用。這也說明了金融結構所運行的效率不高。
3.5 金融交易成本
交易成本是指金融交易活動中耗費的人力、物力、財力的價值量。1991年我國印花稅曾高達6‰，而2008年降至1‰的水平。眾多券商實行的低費攬客規則也導致金融業的交易成本越來越低，報表中的手續費和傭金收入也呈直線下降趨勢。2010年滬深市場股票交易1200余億元的經紀業務收入相比較，2011年全行業經紀業務收入僅為798億元。然而銀行業手續費和傭金凈收入等相關費用卻持續上漲，相比2010年同期，2011年多數銀行傭金凈收入的上升幅度超過30%。
4 金融結構發展趨勢
隨著金融全球化的發展，參考發達國家金融結構演變的過程，我國金融結構的長期走勢如下：
（1）金融機構發展趨勢：各分支金融機構的市場集中度將不斷提高；個性化、專業化的中小金融機構地位日益突出，證券業、保險業和信托租賃業的發展步伐將加速，我國特有的市場結構和政治導向使得銀行在長期內仍將占據金融機構主導地位，非國有銀行市場份額提升，金融機構各行業均衡發展，提升金融功能。
（2）金融市場的發展中心仍在貨幣市場以及貨幣市場中銀行間同業市場，這由我國正在轉型階段的特殊國情以及銀行業的特殊地位決定。債券市場將得到規范和發展，國債市場的功能和作用得到發揮，貨幣市場和資本市場的聯系得到加強。短期內，貨幣市場制度基礎得到進一步完善；長期中，健全資本市場體系，進一步擴大直接融資的比重，規范股票市場的運行發揮資產價格渠道的傳導作用，順應經濟發展證券化的趨勢。
（3）貨幣類金融資產和證券類金融資產為主體的金融資產結構是中國金融業漸進式改革的結果，這一結構將長期維持。我國將堅持金融資產結構的動態調整，以總量增長帶動結構優化，積極開發創新能滿足包括流動性、安全性、增值性等需要在內的多元化金融工具。
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【作者簡介】
【論文關鍵詞】金融危機成因金融監管
一、金融危機產生的主要因素
20世紀80年代以來經濟學家把信息不完全理論引入到對金融市場的研究領域。Gertler(1998)、Bernanke和Gilehrist(1998)等人的研究表明：與產品和要素市場相比，金融市場更是一個信息不完全的市場。在金融市場上，信息在借貸雙方的分布是不對稱的，最終借款人對其借款用于投資項目的風險和收益擁有更多的信息，而投資者對影響投資收益的所有變量都存在一定程度的信息不對稱問題。信息的不完全性影響了金融活動參與者行為均衡的性質以至金融資產價格均衡的性質，造成了金融活動中的“逆向選擇”和“道德風險”。信息不完全性影響了金融活動的合理性，使金融市場的完善性大打折扣?！澳嫦蜻x擇”降低了金融市場優化配置資源的效率，“道德風險”削弱了金融市場的資金動員能力。當遇到大的金融災難時，如墨西哥、亞洲金融危機的爆發，使金融資產的價格跌到低于其基礎價值以下的水平。外國直接投資往往在這樣的時機大舉入侵，趁火打劫大量的購買廉價資產，許多重要的國內公司被外國公司控制。這是當代世界資本跨國流動快速增長導致金融危機后的一個新的特征。
金融機構在信貸市場上發放貸款時關注的是貸款利率的高低和風險大小，但是，金融機構獲取的利息高低本身也會影響貸款風險。利率的逆向選擇效應使潛在進行資產投資的借款人產生分化。既然借款人具有不同還款能力的概念，金融機構就必須搞清楚哪些資產投資者是最有可能還款的借款人。金融機構對借款人的有關信息無法全面了解，所以在鑒別借款時，利率便成為一種檢測機制或信號。但貸款利率的提高(平等地適用于所有的借款人)又將把“好的”借款人擠走，而留下“壞的”借款人，這就是所謂的逆向選擇的例子。那些從事風險最大的投資項目的個人和公司愿意支付最高的利息率。如果市場利率因信貸需求增加或貨幣供應量減少而有較大幅度的上升，信貸風險低的借款人就不太想去借款，而信貸風險高的借款人卻仍然愿意借款。逆向選擇的風險因此而增加，貸款人將不再提供貸款或提供較少的貸款。貸款的大幅縮減將導致投資和總體經濟活動水平縮減。
企業過度利用債務融資是造成金融市場運行不穩定的根本性原因。一旦市場對流動性的預期產生變化，低流動性資產便大幅度跌價，使投資者對高負債經營的企業產生懷疑，繼而債務流動的鏈條斷裂，靠借入流動性維持經營的企業難以為繼，產生普遍的金融恐慌。美國經濟學家阿羅(KennethArrow)在修正一般均衡理論時認為，經濟決策環境的信息是不完全的，信息的增加，只能意味著不確定性的一定程度的減少。阿羅分析了不完全市場和經濟行為人信息非對稱問題，認為只要經濟存在著不穩定性，就會有通過獲取信息減少不確定性的可能，在不確定性增加的環境中，信息的價值是顯而易見的。因為不確定性有經濟成本，所以減少不確定性就是一種經濟收益，信息的價值就體現于這一收益之中。金融市場中信息不對稱現象的出現，導致了逆向選擇和道德風險問題，由此而產生了市場的有效運作。當金融市場中的逆向選擇和道德風險問題積累到致使市場不能有效地在儲蓄者和有生產投資機會的人們之間融通資金的嚴重程度，金融危機便產生了。解決金融市場信息不完全問題的辦法包括：由私人部門生產并銷售信息，政府增強管理的透明度以增加金融市場的信息等。銀行是專門從事信息收集的金融機構，便利了經濟社會中的生產性投資。金融危機中一些銀行的倒閉減少了通過銀行進行的金融中介活動，并導致投資縮減和總經濟活動水平下降，因而使社會信息總量大幅下降和不確定性急劇增大，危機進一步深化。
非金融部門資產負債表狀況惡化也是形成金融危機的一個重要因素。資產市場價格急劇下瀉能加劇金融市場上的逆向選擇和道德風險，從而引發金融危機。由于證券市場上股票價格計量的是公司的凈值，股票市場的下瀉便意味著公司凈值的下降。公司凈值有與抵押品相類似的作用，股票市價下瀉引致公司凈值的下降使貸款人不愿意提供貸款。另外，由股市下瀉引致公司凈值下降，刺激了借款人從事風險投資。因為一旦投資出了問題，借款人承受的損失是比較小的，這會導致道德風險增大。道德風險的放大使得貸款人沒有積極性發放貸款。這就是為什么股市下跌，公司凈值下降導致貸款減少和經濟活動水平下降的另一個原因。
審慎監管是金融體系正常運行的必要條件
1.金融監管機構必須正確迅速地采取行動是非常重要的。監管人必須承擔監管工作中容忍遷就而引發問題的責任。美國聯邦存款保險公司監管銀行經營的工作十分有效，因為有一項重要的規定：如果銀行破產使聯邦存款保險公司遭受損失，它必須向國會提交報告說明其監管責任是否得到履行，國會的會計部門須對其報告內容進行審計，國會議員和普通老百姓都有權要求獲得這些報告，以便對其監管責任提出質疑。
2.加快金融業會計標準的國際化，使會計信息能夠全面準確地反映金融企業的資產負債、流動性、安全性和效益性。金融企業不同于一般的工商企業，金融企業的特點是高負債，資金來源于社會公眾和各經濟實體，經營的好壞直接關系到整個社會的福利。因此，金融業的會計制度必須堅持客觀、嚴謹、審慎、保持的原則，必須能真實、全面地反映經營的潛在風險。
3.建立健全的金融法律體系是金融體系有效運作的必要條件。法律不健全是信息不安全、金融無序的重要根源。市場經濟是法制經濟，各種金融交易必須嚴格地以法律為依據，對違反法律法規的金融交易活動按照法律規定嚴加懲處。尤其需要制定《反欺詐法》，對編造虛假財務報表，提供虛假信息謀利的交易者必須予以嚴懲，以凈化市場環境，理順市場秩序。另外，發展中國家的破產法律程度不健全，或破產根本無法執行，延誤了對應破產企業的及時處理。通過公布破產企業的會計財務報表，對其財產進行重新分配，可以部分地解決信息不對稱性問題。只有企業的破產問題能夠得到妥善的解決，金融體系才能夠健康地運行。
4.盡快建立和完善金融企業的信息公開披露制度。金融企業的資金來源和運用涉及到千家萬戶，影響面廣，具有很強的社會性和公眾性，對金融企業的風險必須格外關注。信息公開披露制度能為市場提供信息，以促進對金融機構的監督。一些國家實施的信用評級制度規定，所有的金融機構必須參加信用評級，信用評定機構必須在監管部門登記注冊，資產達到一定規模金融機構必須由兩個以上的信用評級機構評定信用等級，被評定的信用等級必須公告。信用評級制度起到了約束金融機構過度涉險的行為，因為信用等級的下降會使金融機構失去客戶。建立信息公開披露制度兼有成本低和保障債權人利益的作用，可以對金融企業的經營產生強有力的外部監督作用，促使金融企業在追求利潤最大化的同時，對流動性、安全性給予充分的重視。
一、2014年至今的一系列政策
（一）存貸款利率限額逐漸放寬
放寬存貸款利率的限額的范圍包括普通居民的存貸、私人投資者的貸款利率，金融機構人民幣貸款和存款基準利率以及個人住房公積金存貸款利率等等。
（二）民營銀行逐步設立
新事物的發展往往不會一帆風順。民間資產設立商業銀行雖然是金融市場化很重要的一步，但由于民營銀行要面臨諸多問題，如資本、人員、制度等等，其發展將面臨許多困難。同時，完善風險防控體系是亟待解決的重要問題。
（三）存款保險制度逐步確立
存款保險制度的逐步確立，意味著之前政府為商業銀行提供的隱性保險不再存在。因此，中小金融機構將面臨更大的風險，當然也將迎來更多的發展機會。傳統銀行的存貸息差收入占比將不斷下降，而提高非貸款利息收入占比將是必然選擇，中間業務將逐漸成為金融機構業務發展的重點。
（四）深港通即將啟動
深港通，是深港股票市場交易互聯互通機制的簡稱，指深交所和港交所建立技術連接，使內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商，買賣規定范圍內的對方交易所上市的股票。深港通的啟動，不僅對深圳與香港兩座城市的發展起到促進作用，同時也將加速A股市場的國際化進程，自從2014年底滬港通啟動以來，深港通何時開通備受各界關注。
（五）設立更多自貿區
自上海自貿區的成功建立之后，天津自貿區、廣州自貿區、廈門自貿區等正在蓬勃發展之中。作為整個中國經濟發展的閃亮點，自貿區成為帶動全國經濟的領頭者。
二、對中國金融市場的影響（改革原因）
（一）金融主體市場化尚不完善
相比較于美國等發達國家的金融市場，我國市場發展仍有很大潛力。政府在金融市場中是一個很重要的角色，央行獨立性較差，過多地與政府（主要是財政部）聯系，導致其對整個宏觀金融市場的調控能力不夠。
（二）金融創新不足
金融創新是指變更現有金融體制和增加新的金融工具，以獲取現有金融體制和金融工具所無法取得的潛在利潤的方式。它是一個為盈利動機推動、緩慢進行、持續不斷的發展過程。一直以來，國有商業銀行及其他國有金融機構占據著金融市場的大部分市場份額，但是因為其在政府的隱性保護之下，商業化轉型并不徹底。破產壓力、競爭壓力很小，成為金融創新不足的直接原因之一。各類信用工具不足，使市場流動性較差，市場活力較差，這極不利于金融市場的發展。
（三）法律法規不完善。
以國有商業銀行為代表的國有大型金融機構以其政策優勢欺壓中小金融機構，取得競爭優勢。并且相關的法律法規存在諸多漏洞，以獲得利益的違規操作時有發生。同時，相較于大型金融機構，機構投資者及個人投資者獲取信息的能力較低，這就直接將投資者置于較大風險。
三、對中國經濟的影響
7月23日的《人民日報》發表評論文章稱，“從長遠來看，實現金融穩定根本上還要靠發展改革”。從各國金融市場的發展歷程來看，金融市場改革確是當走之路。
（一）提高了金融市場的運行效率
金融市場的改革，讓市場的無形的手變得更加有力，價格對各類信息能夠做出及時反應，提高了其合理性，更加接近于有效市場。其次，市場活力增強，金融創新逐漸增多，市場上可供選擇的產品增多，直接有利于投資者以及融資者的各自的利益最大化。
（二）提高了金融機構的運行效率
金融改革，使金融機構集聚資金的能力增加，同時其資金使用的效率增大，同時新的市場環境所帶來的競爭壓力直接導致金融機構調整其管理模式，提高管理效率。以上種種改變，均使金融機構的盈利能力增強。整個金融市場的活力增加與金融機構的效率增加相互補充，成為良性循環。
（三）金融市場活力增強
存貸款利率限額逐漸放寬、民營銀行的逐步建立等改革，使各類投融資限制逐漸被消除，便利了整個市場的資金融通。同時金融創新使得市場上可供選擇的產品增多。金融改革使市場的投融資活動更加靈活，滿足了各類投融資者。同時資金運用效率增大，較少的貨幣即可滿足貨幣需求量。
（四）金融改革的弊端
西南財經大學 尹志超等
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西南財經大學 尹志超等
“金融可得性、金融市場參與
和家庭資產選擇”
《經濟研究》工作論文WP503號
對正規金融市場的研究發現，金融可得性增加會提高家庭對正規金融市場參與，同時會促使家庭增加在正規金融市場上的風險資產配置。
小區銀行數量每增加一個，家庭持有風險資產和股票的概率分別增加0.02和0.01，而家庭持有風險資產和股票資產的比重分別增加2%和6%。
對非正規金融市場的研究發現，無論是家庭作為非正規金融市場參與的借入方（需求方）還是借出方（供給方），金融可得性提高都會降低家庭在非正規金融市場的參與，同時降低家庭在非正規金融市場的風險資產配置。
同時，小區銀行數量每增加一個，家庭參與民間借入市場、借出市場、民間金融市場的概率分別下降0.07、0.01、0.02，而家庭民間借出款占比會下降3%。正規金融的發展會使得家庭更多地參與正規金融活動，對非正規金融市場有抑制作用。而隨著正規金融市場的不斷發展，家庭對正規金融市場的參與程度會不斷提高。
家庭資產、收入、教育水平對家庭參與正規金融市場有顯著的正向影響，個體工商業、風險厭惡有顯著的負向影響。家庭參與正規金融市場的概率隨著年齡的增加先提高后降低，且風險資產在金融資產占比也有相同變化。對非正規金融市場的研究還發現，個體工商業有顯著的正向影響，但教育有負向影響。
隨著金融市場的發展，金融可得性的增加，會使家庭更積極地參與到金融市場，尤其是股票等風險市場，增加資產中的風險資產投資，這有利于家庭資產結構的優化。同時，隨著金融市場的發展，金融可得性的增加，在一定程度上會使正規金融市場替代非正規金融市場，減弱非正規金融市場的影響，這有利于金融市場的健康運行。
因此，未來的政策需要進一步改善金融服務的可得性，促進金融機構和金融市場的發展。 制度 勞動合同法保護農民工略見成效
哈佛大學經濟系 理查德·弗里曼等
“中國新勞動合同法如何影響
外來務工人員”
NBER工作論文19254號
中國新《勞動合同法》于2008年1月生效，它要求企業與農民工簽訂書面合同，加強對工人的勞動保護，并對違反勞動法的企業予以處罰。盡管普遍存在執行不力的情況，但《勞動合同法》對農民工的保護已收到一些預期效果。
首先，《勞動合同法》的管轄范圍擴大，給予了農民工捍衛自己合同權利更大的能力；其次，提高了農民工的法定社會保險的額度；再次，減少了工資拖欠；最后，增加了農民工在工作場所成立工會的可能性。
然而，勞動力成本的增加有可能會減少農民工未來的就業機會。但其對勞動力的影響達到一個較大程度，還需要一段相當長的時間。至少在短期內，《勞動合同法》似乎已經朝著實現其目標的道路發展，但還沒有產生《勞動合同法》反對者所擔憂的一些不利影響。 觀點 對兒子的投資沒有更高的外溢效應
北京大學 雷曉燕
“兒子是否償還了父母投資？”
第15屆NBER-CCER“中國與世界經濟”
年會簡報之一
鑒于中國老齡化的速度以及社會保障體系不完善，基于家庭的現金轉移和護理照料對于老年人仍發揮著重要作用。中國傳統歷來是兒子接受家庭資產的大部分，但隨著經濟的高速增長，女性在家庭中的地位和在市場上的機會狀況已經大大改善。
