債務違約溢出效應對企業創新投資的影響研究
作者：張瑋倩; 方軍雄 上海對外經貿大學金融管理學院; 上海2016201; 復旦大學管理學院; 上海20043
摘要：同行業或同地區的公司債務違約,是否會損害企業創新投資值得研究。本文研究發現,債務違約存在行業內的溢出效應,但地區內的溢出效應不顯著,債務違約溢出效應會損害企業的創新投資,同時,債務違約溢出效應對企業創新投資的損害在聲譽較差、高科技行業、民營企業和行業集中度較低時更為顯著。進一步研究發現,現金持有和分析師關注,是債務違約溢出效應損害企業創新投資的兩條路徑。本文拓展了債務違約溢出效應對創新投資的經濟后果研究,同時厘清了債務違約溢出效應損害企業創新投資的路徑機理。
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