無風險利率影響擔保市場交易結構的效應研究
作者：冷奧琳; 王夢迪; 賈明 西北工業大學管理學院; 西安710072; 西安交通大學管理學院; 西安710049
摘要：擔保市場交易結構是參與主體行為的分布格局,取決于擔保人、債權人和債務人三方簽署擔保契約協議的執行結果.無風險利率是調控金融市場的政策工具,但對擔保市場交易結構的影響機理和效應的研究被忽視.基于擔保人資本結構本文構建擔保市場均衡理論模型,推理給出無風險利率變化影響擔保市場交易結構的機理假設是:隨著無風險利率增高,償付率高的優質擔保人會提高其定價,壓縮債務人購買擔保獲得的收益,但對償付率低的劣質擔保人不會產生影響,造成償付率高的優質擔保人從市場中退出,整體擔保市場中優質擔保人構成減少,增加擔保市場的風險.同時利用我國2007-2016年上市公司提供擔保實際數據進行實證檢驗,結果支持了假設的有效性,為我國有效防范擔保市場風險的形成和演化提供了理論和實際依據.
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