摘要：本文采用2007-2017年滬深A股上市公司數據,研究行業同群效應視角下貨幣政策對企業資本結構的影響,實證結果表明:第一,貨幣政策顯著影響企業資本結構決策,寬松的貨幣政策會提高企業的財務杠桿水平,而緊縮的貨幣政策會降低企業財務杠桿水平;第二,我國企業資本結構存在行業同群效應,即企業會通過競爭性模仿,參照實施同行業企業的資本結構決策;第三,企業資本結構的行業同群效應弱化了貨幣政策對企業資本結構的作用效果,且這種弱化作用在成長速度較快的行業更加明顯;第四,經驗較少、可獲得資源較少、對市場信息捕捉能力較差、信息處理成本較高的追隨者企業的資本結構決策更容易受到同行業企業的影響,且行業同群效應弱化貨幣政策對企業資本結構的作用也更加明顯。基于以上研究結論,為完善宏觀調控政策框架、推動金融更好地服務實體經濟發展,提出如下建議:第一,制定和實施貨幣政策應當平衡好"穩增長"和"降杠桿"之間的關系,既要為企業長期、可持續發展提供充足的流動性支持,也要注意防范行業同群效應作用下部分企業跟隨式加杠桿的風險;第二,加強貨幣政策與財政政策、產業政策的相互配合,更有針對性地使用結構性貨幣政策工具和財政政策工具,對不同行業、不同規模的企業做到有扶有控,在促進高杠桿企業穩步降杠桿的同時,緩解中小微企業融資難。