經濟政策不確定性、現金持有水平與過度投資
作者：張慶君; 李雨霏; 岳媛 天津財經大學金融學院; 天津300222
摘要：經濟政策的運用必然存在不確定性,而微觀企業的行為會受到經濟政策不確定性的影響。選取2007-2015年我國保險市場上49家壽險公司和30家財產險公司的年度數據為研究樣本,通過建立回歸模型研究我國經濟政策不確定性對保險公司現金持有水平的影響,以及現金持有水平與過度投資之間的相關性。實證結果發現:保險公司的現金持有水平與經濟政策不確定性存在顯著正相關,即經濟政策的不確定性越大,保險公司現金持有水平越高;而保險公司超額持有現金又會加劇過度投資,且隨保險企業資產規模不同,其過度投資表現程度也不一樣。保險企業應提升公司治理水平,在現金管理和投資之間建立有效的動態機制,以應對經濟政策不確定性對保險企業帶來的不利影響。
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金融教育研究雜志
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