摘要：本文基于中國工業企業庫和專利數據庫,利用2006-2008年中國證券市場資本化總額占比的快速上升和企業風險特性的差異,探討了金融結構和金融發展對企業創新的影響。實證結果表明,市場主導程度更高的金融結構,而非更大的金融市場總體規模,通過緩解外部融資依賴程度更高行業中的私有企業的融資約束,顯著促進了高風險私有企業的創新。以上實證結果并非由金融體系特征變化前的時間趨勢所驅動,并對遺漏變量等問題保持穩健。本文對于深入理解轉型升級,構建支持企業創新的金融體系具有重要政策含義。