摘要：從世界各國(guó)的財(cái)政政策實(shí)踐看,政策調(diào)整從醞釀到實(shí)施往往需要一段時(shí)間。在此過(guò)程中經(jīng)濟(jì)主體可以提前獲知未來(lái)政策的調(diào)整訊息(news),并針對(duì)這些訊息進(jìn)行即時(shí)的反應(yīng),而標(biāo)準(zhǔn)的真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期模型并未對(duì)此類(lèi)反應(yīng)進(jìn)行深入研究。本文在動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型中引入財(cái)政政策訊息沖擊,考察中國(guó)財(cái)政政策的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。研究結(jié)果表明,訊息沖擊對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施效果產(chǎn)生顯著影響,忽視訊息沖擊將低估財(cái)政政策的真實(shí)效應(yīng)。這些真實(shí)效應(yīng)既包括總量變化,又包括結(jié)構(gòu)變化。例如:引入政府購(gòu)買(mǎi)和勞動(dòng)所得稅的訊息沖擊總體上提高了產(chǎn)出和就業(yè)水平,并使勞動(dòng)時(shí)間、投資、產(chǎn)出等在政策實(shí)施前就產(chǎn)生正向偏離,經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)繁榮景象;而引入資本所得稅的訊息沖擊導(dǎo)致產(chǎn)生負(fù)向偏離,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)短暫衰退現(xiàn)象。