摘要：厘清企業產能利用率的微觀決定機制是探討產能過剩長效治理機制的前提。現有研究雖然強調了中國重工業領域產能過剩的非周期性色彩,但缺乏微觀數據實證的支持,也缺乏對不同因素實際影響的量化比較。為此,基于中國工業企業數據庫的微觀數據,選擇鋼鐵行業作為研究樣本,綜合運用成本函數法的產能利用率測算以及產能利用率變化影響因素的微觀計量,驗證兩個理論假設:制度政策性因素對于我國產能過剩形成具有更加顯著的影響;信貸資源配置是企業產能利用率變化的決定變量,主導了我國重工業領域產能過剩的實際演變。進一步實證顯示:金融抑制不僅會引發微觀企業投資的預算軟約束,還會扭曲微觀企業行為。由此認為,我國鋼鐵行業乃至于其他重工業領域的產能過剩問題,改革比調控更加重要,而金融資源分配體制的改革則是重中之重。